农业止跌反弹，农产品加工、渔业、林业反弹幅度较大。 1、 本周，申万农业指数上涨 2.61%， 上证综指上涨 1.7%，深证成指上涨 3.9%，农业板块反弹幅度超过大市。 2、 分子行业来看，农产品加工（ 4.28%）、渔业（ 4.27%）、林业（ 3.58%）、种植业（ 3.49%）、动物保健（ 2.91%）反弹幅度较大，表现好于板块整体；农业综合（ 2.48%）、饲料（ 1.98%）、畜禽养殖（ 1.16%）反弹幅度较小； 3、 前 10 大涨幅个股集中于农产品加工、禽养殖行业，超跌反弹的特征比较明显。前 10 大跌幅个股分散于种业、养殖、林业、农产品加工，个股跌幅较小。涨幅前 3 名个股分别是香梨股份、圣农发展、东方海洋，超跌、重组转型等题材股受到资金关注。

结合基本面，当前农业板块可关注三类投资机会：鸡价反弹，关注肉鸡养殖板块因股价超跌所潜在的投资机会；生猪存栏回升、鱼价上涨，继续推荐后周期板块投资机会； 部分优质白马股估值沉至底部， 后市有望迎来估值修复的投资机会。

1、 关注肉鸡养殖板块因股价超跌所蕴藏的投资机会。近期，毛鸡及鸡苗价格反弹。消费下半年逐渐进入旺季， 且存栏因前期价格大跌部分亏损企业退出而减少，预计下半年毛鸡和鸡苗价格上行。肉鸡养殖板块因前期下跌个股股价基本回落至 15 年行情启动前位置，后市有望随鸡苗和毛鸡价格上涨迎来一波行情。肉鸡养殖板块重点关注益生股份、民和股份、圣农发展。

2、 继续推荐水产饲料板块，重点关注个股是海大集团、天马科技。 水产品价格持续上涨，水产养殖户积极性上升，将加大投苗量和单位面积的饲料投喂量。受益于此，水产饲料行业销量有望继续增长。重点推荐个股是海大集团和天马科技。海大集团 5 月份饲料销量增速环比有所下滑，主要是由于上一年高基数的影响，认为全年水产料增速 20%+的预期并没有改变，叠加猪料、禽料的增长，总体饲料销量增速有望超过两成；天马科技研发优势和销售优势明显，产能扩张步伐较快，产销量及业绩有望快速增长。

3、 部分优质白马股估值处于历史底部，后市有望迎来估值修复的投资机会。 隆平高科对应最近 12 个月业绩的市盈率不到 44倍，估值处于底部， 近 5 年的估值中枢是 54 倍，上轨是 74 倍，至少有 20%+的空间； 海大集团对应最近 12 个月业绩的市盈率不到 30 倍， 估值处于中下部，近 5 年的估值上轨是 38 倍，有20%+的空间。北大荒对应最近 12 个月业绩的市盈率仅为 21 倍，估值处于底部。 登海种业对应最近 12 个月业绩的市盈率仅为29 倍，估值处于底部，近 5 年中枢是 33 倍，有 10%+的空间。

行业信息

生猪： 本周，辽宁产区生猪出场价格 13.1/公斤，较上周上涨 0.18元/公斤。上周， 自繁自养头猪盈利 130.2 元， 较前一周减少 67.69元。 农业部全国 400 个监测县生猪存栏检测信息显示， 4 月末，生猪存栏同比下降 1.4%， 环比增加 0.4%，能繁母猪存栏量同比下降 2.1%， 环比持平。

鸡： 本周，山东烟台产区白羽肉鸡（二类厂）棚前价格 3.1 元/斤，较上周下跌 0.06 元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗出厂价单羽 0.84 元/羽，较上周上涨 0.04 元/羽；白羽肉鸡养殖单羽亏损0.98 元（上周）， 亏损幅度环比有所扩大；肉鸡苗孵化环节单羽亏损 0.11 元（上周），继前一周扭亏后再次亏损。

饲料： 据博亚和讯统计， 肉鸡饲料价格（上周） 2.68 元/公斤，环比下跌 0.02 元/公斤；蛋鸡饲料价格（上周） 2.45 元/公斤，环比下跌 0.01 元/公斤； 育肥猪配合饲料价格（上周） 2.62 元/公斤， 环比下跌 0.01 元/公斤。

水产品：本周， 山东威海市场海参大宗批发价格是 120 元/公斤，环比持平；扇贝大宗批发价格 8 元/公斤， 环比持平；对虾大宗批发价格 150 元/公斤， 环比持平；鲍鱼大宗批发价格 170 元/公斤， 环比持平；上周，全国鲤鱼批发价格是 12.06 元/公斤，较前一周下跌了 0.05 元/公斤；鲢鱼批发价格是 9.02 元/公斤，较前一周下跌了 0.2 元/公斤；草鱼批发价格是 16.16 元/公斤，较前一周上涨了 0.21 元/公斤；鲫鱼批发价格是 18.74 元/公斤，较前一周上涨了 0.29 元/公斤。

糖、 棉、 玉米和豆粕： 本周， 南宁白糖现货价 6754 元/吨，环比下跌 19 元/吨；中国 328 级棉花价格 16072 元/吨，环比上涨3 元/吨；全国玉米收购均价 1471 元/吨，环比下跌 1 元/吨；全国豆粕现货均价 2746 元/吨，环比下跌 2 元/吨。

风险提示

突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期