以短期震荡为主�C P.2

沪深两市上周二大涨： A 股上周二高开高走，曾升愈 1.9%，周中不断震荡，最终周五收于 3,054 点，上证指数和深证成指周涨跌幅为 2.2%和 2.0%。沪深两市活跃度上升幅度有所减弱，总交易量较上周高出 2.4%，其中上证交易量升 0.14%，深证交易量升 5.4%。个股上周表现涨多跌少，沪深两市涨跌个股分别为 1630 和 964 只，有 32 只个股的累计上涨超过 20%。上周中小板及创业板造好，最终中小板累计涨 1.5%，创业板升 1.1%。

沪港通额度： 上周沪港通总成交量反弹 15.1%，日均交易金额由先前 57 亿上调至 66 亿水平。沪股通日均交易量由 29 亿稍为上升至 31 亿左右。港股通持续其净资金流入， 但日均交易量亦稍涨至 31 亿左右。从个股看， 贵州茅台为上周继续多日占据沪股通最活跃股份，至于上周港股通， 建设银行再度多日占据交易榜榜首。

两融市场： 上周融资市场融资净买入 89.7 亿，融资余额攀升至 8,751 亿。分行业看，上周行业融资方向以净买入为主，材料 II 录得最高净买入额，为19.2 亿左右。银行录得最高净卖出额，为-17.4 亿左右。

行业走势 �C P.4

行业指数： 上周各行业指数普遍上升，涨幅处于 6.00%之内，电信服务板块成涨幅最高行业，录得 5.73%，其次为可选消费，录得 3.64％涨幅。 A 股市场换手率维持先前活跃度，平均换手率在 16.5%，另外，若以子行业活跃度作比较，信息技术继续成为最活跃子行业，行业平均周换手率为 21.6%。

资金走向跟踪： 上周各行业主要为净流出资金， 其中工业、 信息技术及材料板块较录得较大流出，维持在 20 亿水平以上。行业资金净资金流出占比主要处于 0.7%范围以内，而资金流出占比最高为信息技术及电信服务板块，占比均超过为-0.6%。

交易策略 �C P.5

中国二季度 GDP 增速 6.7%，基本符合预期，主要两点在于消费和基建投资。一方面，六月社会零售商品增速较五月 10%提高至 10.6%。按照支出法 GDP，消费在二季度 GDP 的贡献比例达到 73.4%，显示整体消费增速的反弹。另一方面，基建投资累计增速今年首次超过 20%，体现政府在基建端刺激政策的发力。但是，房地产投资和制造业投资分别下滑至 6.1%和 3.3%。从单月增速来看，制造业投资增速已进入负值区间（ -0.4%），为历史上首次出现。由于制造业投资占到整体投资比重的三分之一，房地产销售增速继续下滑，我们预计全年基建投资增速至少需达到 23.1%以实现 11%的投资增速目标。

六月信贷增速为人民币 1.38 万亿元，符合预期，且回到了正常增长轨道。事实上，二到五月份的信贷数据和预测值受到一月份的天量信贷和政府置换债务的影响。按照 14%的信贷增速和分配比例，我们预计七月份的信贷增量也在人民币一万亿左右。 (余晶晶, SFCCE No.: BDF565