7 月 15 日国家统计局公布中国二季度 GDP 以及高频月度经济数据，其中二季度 GDP 同比增长 6.7%，好于市场预期；月度经济数据则体现出消费好、产出稳、投资降、外贸衰退以及通胀温和等特点。

是次公布的数据跟我们一直强调的中国经济平稳回落的判断是一致的，“回落”指明了经济增速波动的方向是偏下行的，“平稳”则点明经济下行的步伐是缓慢的。这也给货币政策更高的容忍度，在总体宽松的基调下，可以根据经济环境的阶段性特点而适当微调。

展望下半年，我们预计经济增速将略有放缓，但仍能保持在 6.5%上方，同时四季度通胀压力将再度上升，在这种情况下央行有可能继续维持观望态度。