广联达(002410)

投资事件：

第二期员工持股计划：总金额4,564.932 万元，参与员工共计139 人，约员工总数3.02%，其中董监高5 人；存续期18 个月。根据6 月28日收盘价18.89 元计算，约购买241.65 万股，约占总股本0.22%。

报告摘要：

推行第二期员工持股计划，彰显各层员工对公司中长期发展信心。员工持股计划涉及139 名员工，包含董监高及公司骨干员工等公司各层员工。这不仅加强各层员工对公司认同感，同时也彰显员工对企业中长期发展信心。

新业务+传统业务双轮驱动，推动公司业绩高增长。新业务中多线条加速发展，其中施工业务已拥有工具类软件、项目管理和BIM 5D 三条产品线，20 多款产品，通过云+端模式服务“智慧工地”，并且施工业务已成为“七三”重点建设项目，施工业务渗透率低，市场空间数倍于造价业务；工程信息业务中的材价信息和指标信息推进顺利，广材网拥有2000 余万条商品信息，广材助手PC 端装机量150 万台，已成为工程造价人员的必备工具；国际化业务，芬兰子公司Progman 核心的MagiCAD 系列产品销售高速增长，基于云的MagiCloud 拥有70多个国家的13000 多家用户，并且公司造价业务的国际化业务新增英国市场，公司品牌初具国际影响力。传统造价业务收益于16G 新平法国标和定额库和清单库更新等政策，传统计价算量业务有望稳定增长。

建筑行业数字化和智能化已成趋势，建筑信息化行业龙头受益行业增长。建筑行业数字化、智能化、在线化已成为的发展趋势。这既是行业提高效率的内在需求，也是先进科技对建筑行业渗透的外在驱动。公司以造价业务为核心切入建筑行业信息化领域，并不断从“招投标”环节往“设计”和“施工”环节延伸，旨在对服务于建筑行业全生命周期。作为建筑信息化领域龙头企业，具备产品优势、技术优势、人才优势以及市场优势，把握行业黄金时代机遇，迎来公司发展新时代。

投资建议：预计公司2017/2018/2019 年EPS 0.49/0.67/0.85 元，对应PE 约为 38.19/28.05/22.07 倍，给予“买入”评级。

风险提示：两新业务发展不及预期，政策推进缓慢