【大事点评】

7 月 17 日上午，证监会党委召开扩大会议，研究传达学习和贯彻落实全国金融工作会议精神。证监会党委将认真落实国务院金融稳定发展委员会部署要求，自觉服从并紧紧依靠委员会办公室(中央银行)的牵头协调，切实做好资本市场改革发展稳定各项工作。始终与各有关方面主动协同配合，守住不发生系统性风险底线。证监会将紧紧围绕服务实体经济和支持供给侧结构性改革，深入推进资本市场“四梁八柱”性质的改革，加快完善多层次资本市场体系和基础性制度，加快修复和净化资本市场生态，更加注重提高上市公司的质量，强化和完善退市制度，进一步疏通和规范各类资金进入资本市场的渠道，不断提升资本市场对实体经济的融资能力，推动经济结构加快转型升级。

从本次会议所透露的信息中，我们需要重点关注两点变化： 1、证监会首次提出“强化”退市机制，而从过往证监会的相应表态来看，都是“完善”、“严格执行”退市机制。 A 股市场长期以来的“只进不出”一直遭受诟病，据统计， A 股自设立以来累计退市率为 1.83%， 2001 年以来 17 年的年均退市率仅为 0.11%，地方政府“保护主义”、退市财务指标容易被“合理调节”以及壳资源利用是退市难的三大主因。此次用“强化”一词彰显出证监会将铁腕执行退市机制的决心，不排除进一步出台新文件弥补当前机制存在的短板，给市场带来退市速度将加快的预期， 因此当前 A 股中缺乏业绩支撑的个股，尤其是 ST 股、亏损股将直接受到波及，其流动性或加速枯竭。 2、会议提出“加快修复和净化资本市场生态”，此前仅证监会副主席姜洋于上周接受新华社专访时表示过“市场生态环境明显净化，市场炒新、炒差、炒小等投机炒作逐渐得到抑制，投资风格逐渐向价值投资转换”。“加快修复和净化”再次释放出监管层对价值投资持认可态度的信号，这也将继续促使资金对于绩优蓝筹与白马股的追逐，市场向价值投资靠拢的趋势只会强化，更不可能发生转变， A 股港股化进程也不会中断。

【热点出击】

目前多地已启动下半年重大项目投资，交通基建投资仍是投资的重点。由于房地产调控的滞后效应逐步显现，各地推动基建投资来托底经济的意愿仍比较强烈，预计下半年基建投资增速可能会低于上半年，但仍会处于相对高位的水平。工程建设以及机械板块直接受益于基建投资，投资者可关注板块内的大市值龙头品种。