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国内通信服务提供商‚业绩稳定方露尖角

2017-08-04 00:00:00 发布机构:西南证券 我要纠错
纵横通信(603602) 国内高新技术综合通信服务区域性提供商。 公司深耕通信网络技术服务,为电信运营商通信机房及基站到终端设备之间的网络建设、代维服务。 业务涵盖了通信网络建设、维护和升级三大环节,涉及基站安装工程服务、室内分布系统技术服务、综合接入技术服务和网络代维服务的全业务技术服务体系。 公司 2016 年营业收入 5.11 亿元,同比增长 22.39%;实现归母净利润 5370.69 万元, 同比增长10.67%。 坚持自主创新,研发实力强劲。 公司所处行业为高新技术产业,技术研发能力对占据市场份额、获取持续收益有重要影响。公司研发投入持续增加, 2016 年研发投入 1901 万元,同比增长 32.01%。研发人员 587 人,占员工总数的 65.73%,占比位于同类可比公司之首。 公司人均创收 57.22 万元,亦位于同类可比公司之首。 截止 2016 年,公司已拥有 36 项计算机软件着作权,专利授权 2 项,核心技术 7 项。在室内分布技术服务领域所研发的数字式室内分布技术, 在业界位于领先地位, 为公司室内分布技术服务业务持续增长奠定基础。 在日新月异的通信行业,公司在研发领域的大量投入为公司建立了重要的竞争优势。 室内分布系统技术服务增长势头强劲, 公司业绩有望保持增长。 2017 年中报显示,公司营收 2.51 亿,同比增长 22.45%,实现归母净利润 2508.7 万元, 同比增长 26.07%, 业绩保持稳定增长。 2016 年公司室内分布技术服务业务营收 1.44亿,同比增长 61.82%, 涨势强劲。 今年 4 月,公司中标中国移动浙江分公司室分、 WLAN 集采项目大单,份额 1.6 亿, 保障了今年室分业绩。 随着与武汉虹信逐步业务剥离, 公司独立参与招投标后, 室分业务有望持续、 快速增长。 盈利预测。 估算 2017 年、 2018 年和 2019 年每股收益 0.76 元、 0.84 元和 0.92元。 参照通信网络技术服务同类上市公司,我们给予公司 2017 年 30-40 倍市盈率,对应合理价值区间为 22.8 元-30.4 元。 风险提示: 我国第四代、 第五代通信网络推进低于预期, 募投项目进度或不及预期风险。

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