策略周报:经济大幅回落可能性小‚资金面和权重估值有支撑‚市场总体仍平稳
【策略观点】
美联储宣布将启动缩表,同时年内将再加息一次。市场预计美联储今后三年加息次数分别为18年将加息3此,19加息2此,20年加息一次。受此影响,美元指数回升,大宗、黄金等调整,人民币汇率有所贬值。人民日报表示美联储缩表不会对人民币形成明显的外部压力。预计后期汇率维持震荡为主。长期看,外围量化宽松政策趋于终结可能会对国内货币政策形成制约。
8月诸多经济数据出现回落,影响市场预期,周期品出现一些调整。我们认为对于周期行业来说,供给侧、环保等仍对价格形成正向作用,三季度盈利仍将保持高增,但短期主要受到经济数据回落和价格监管维稳的影响,出现回落,预计后期将维持稳定,调整幅度不会过大。
房地产调控继续加强。近日重庆、长沙、石家庄等多城市接连出台房地产调控新政――限售措施,要求购买新建商品房后若干年不得出售。房地产调控逐步加强,销售受到一定影响。不过由于房企库存去化和现金流情况较好,后期对投资和经济仍有一定支撑。
近期股指期货松绑,IPO核发加速,表明监管层对目前市场运行总体满意。近期市场资金数据也继续偏好,海外、机构、杠杆资金继续大幅净流入,两融余额逼近万亿,对市场形成一定的推动作用。
我们认为目前市场总体仍以稳定为主,大的系统性风险消除,大幅下跌和大幅上涨的可能性都偏小,市场仍是下有底上有顶的震荡市、结构市
短期市场主要受到经济数据回落带来的市场预期变化而回落,不过在没有大的风险性因素的前提下,市场如果出现较大幅度的调整仍是入场机会。权重调整后估值仍具备一定吸引力,可以对市场形成一定的支撑。
【风险提示】
货币收紧风险;外围波动风险;经济回落风险。
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