行业点评

汽车与零配件：双积分只是最低消费

工信部等五部委发布双积分政策，同步促进节能降耗和新能源汽车发展，利好产业中长期转型升级，实现弯道超车。

油耗方面，2018年4月1日起执行，积分可结转、可转让，考虑到节能技术成熟，主流车企压力不大，预计2018年带动NEV积分交易70万分，折合新能源乘用车销量21万辆。

新能源方面，2019年开始执行，鼓励纯电动，积分只能交易，2019年正负积分均可在2020年结算，合资产品周期压力有效缓解，预计2020年100万辆即可达标，约束力不强。

中国是全球最好的电动车市场，双积分只是最低消费，预计2020年新能源乘用车销量160万辆，零部件利好特斯拉代表的高端产业链，“三三”组合、关注中鼎股份、旭升股份、广东鸿图、先导智能、上游钴和锂。

风险提示：1、新能源汽车销量低於预期；2、技术进步低於预期。