厚普股份(300471)

事件：公司于11月7日与中国天然气集团和中核五公司签订《合作设立产业基金投资意向书》。产业基金主要投向液化天然气相关项目，总资本投入为50亿元，且不排除再引入其他投资者。

点评:

a）此次合作意向的签订符合公司在天然气产业链上继续做大做强、深入发展的目标。

b）产业基金合作方背景深厚，公司可充分借助其客户资源+技术优势。中国天然气集团为在港交所上市企业，主要从事液化天然气的零售贸易和运输业务，拥有丰富的下游客户资源；中核五公司隶属中国核工业建设集团，主要从事大型核工程和石化工程的安装建设，拥有丰富的技术经验。

c）为公司后续签订大订单提供资金支持。公司今年与重庆市永川区政府签订的40亿的页岩气综合利用战略合作协议，而此次产业基金规模达50亿元，也是为公司提供了资金支持。

多元化布局，打造国际领先的清洁能源整体解决方案服务商，收购四川宏达，拓展能源工程EPC业务。LNG重卡持续复苏，加气站需求大幅增加。签订页岩气能源综合利用战略合作协议项目战略协议，有望大幅增厚公司业绩。

投资建议与评级：预计公司2017-2019年的净利润为1.98亿元、2.86亿元和3.48亿元，EPS为0.53元、0.77元、0.94元，市盈率分别为32倍、22倍、18倍。给予“买入”评级。

风险提示：天然气行业发展不及预期，EPC业务不及预期