天地壹号(832898)
　　【事件】
　　公司8 月11 日公告：2017 年上半年实现营业收入55417.20 万元，比上年同期增加22.99%，实现销量较上年同期增长26.50%；实现净利润 6158.96 万元，比上年同期增加50.60%。
　　【事件点评】
　　1、公司业绩变动主要原因是：
　　（1）“北拓计划”进展顺利，省外销售收入同比增长72.89%。公司实施以消费者需求为导向的精准营销，开展了各类主题活动，加大了广告投放，使得北拓外省的收入比上年同期增长72.89%。2016 年，公司北拓市场覆盖湖北、安徽、江苏、湖南、福建及江西六省，2017 年上半年新增了河南市场，报告期内，湖北、福建和江西收入合计同比增长83.12%，湖南涌现多个具备千万级潜力的市场。
　　（2）广东地区深耕细作，收入同比增长15.01%。公司持续做深做精原有销售渠道，营收增长依然可观，2017 年上半年广东地区收入同比增长达15.01%。
　　（3）产品结构改善，毛利率创近年新高。2017 年上半年公司毛利率达到63.20%，比上年同期增长3.79%，主要缘于公司加大了酒楼渠道的营销力度，使得公司在货品销量同比增长26.50%之下，瓶装苹果醋增幅达到47.11%。目前公司毛利较高的瓶装苹果醋饮料销量占比提升，产品结构得到优化。
　　（4）收缩市场表现欠佳产品，继续孵化新品。由于定位、模式和市场等多种原因，公司上半年逐步收缩“百草壹号”战线，直至退出市场。同时，公司在“百草壹号”基础上重新定位规划，推出“囍壹号”山楂醋饮料，将产品定位于婚庆、节日等场景消费，目前产品已上市试销。
　　2、基于以下原因，我们认为公司值得持续关注：
　　（1）天地壹号在行业中的地位正提升，品牌受到市场认可。报告期内，公司获得广东省食品安全学会会员证书，成为常务理事会员单位。此外，中国品牌建设促进会等部门举办了“2016 年中国品牌价值评价信息发布会”，评估结果显示，天地壹号首年上榜，跻身于酒水饮料行业第8，品牌价值29.01 亿元，仅次于排名第7 的A 股上市企业承德露露。
　　（2）北拓计划方兴未艾，公司增长步入快车道。天地壹号在2016 年开始施行“北拓计划”，将目标市场由广东省转向全国，从此打开营收增长的新空间。考虑到目前公司省外布局仅覆盖7 个省份，未来增量市场拓展空间可期。
　　（3）产品结构优化，毛利率继续维持高位。考虑到公司营销正发力于酒楼渠道，瓶装苹果醋的销量增加对公司毛利率有拉动作用，预计公司未来毛利率有望维持高位。
　　【风险提示】行业竞争加剧的风险，新产品孵化的不确定风险，由于股权集中而带来的实际控制人不当控制的风险。