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综合型建筑节能服务供应商,深耕建筑节能

2017-10-11 00:00:00 发布机构:华金证券 我要纠错
  中徽科技(871973)
  节能环保催生近万亿建筑节能市场:建筑能耗和工业能耗、交通能耗并称三大“能耗大户”,其中建筑能耗占比达24%,节能需求巨大。根据《“十三五”建筑节能和绿色建筑发展专项规划(征求意见稿)》,目标是实现2020年建筑节能效果相较15年提升至少20%。假设每单位面积建筑节能投入为100元,则对新建建筑及既有建筑的节能改造市场进行测算,到2021年市场规模已超万亿元。
  致力于建筑节能服务,深耕节能系统集成:中徽科技自1999年成立以来致力于建筑节能领域,主要产品和服务为建筑领域提供系统性的节能集成解决方案。公司具体服务包括暖通工程、光伏工程、消防工程、建筑智能化工程、机电工程、安防工程的技术研发、设计咨询、设备销售、安装施工、运营维护等服务。其中建筑节能在收入占比中始终在85%以上,消防和智能化业务也在贡献一定的收入。
  政策和成本的推动,为公司光伏业务带来机会:在清洁能源政策推动下,17年上半年新增光伏发电装机容量24.40GW,同比增长9%,其中分布式7.11GW,同比增长2.9倍;同时光伏电池组件效率持续提升,成本不断下降,政策和成本的推动下分布式光伏高增长有望延续。而且分布式光伏作为建筑节能的重要组成部份受到业主的青睐,依托公司原有建筑节能项目的积累,公司光伏业务值得期待。
  客户资源优质,具备行业内多项资质:经过多年在建筑节能领域深根细作,公司业务范围涉及华东、华北、西南等国内大部分省市,积累了包括政府、事业单位、学校、医院、国有企业以及上市公司等在内的优质客户资源;同时公司共设立1 6个分公司,为提升客户服务提供了基础;公司行业资质齐备,拥有建筑机电安装工程专业承包壹级等多项专业资质证书,为公司的项目承接提供了有力的保障。在这一大行业小公司的行业,公司作为行业的深耕者,在订单的获取中极具优势。
  投资建议:我们公司预测2017年至2019年营收增长率分别为20.00%、20.10%、20.2%,预计净利润分别为1191万元、1446万元、1905万元,每股收益分别为0.19元、0.23元和0.30元。给予“增持一A“评级。
  风险提示:应收账款余额较大的风险;建筑节能业务市场竞争的风险;施工安全和工程质量的风险;工程设备和材料成本波动风险

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