九言科技(836484)
　　事项：
　　灿土研究院百家新三板企业调研活动于2017年9月1日调研走访了杭州九言科技股份有限公司（836484.OC），现整理纪要以供参考。
　　公司概况
　　九言科技成立于2010年9月，旗下旗舰产品InAPP是国内领先的图片社交平台，其前身是女性中高端品牌导购平台“爱图购”。公司于2016年7月推出联动线上线下的智能终端设备Redbox，切入硬件领域，融合线上线下社交营销场景。截至2017年中期，公司核心产品In的累计注册用户破亿，月活跃用户高达2700万，日图片曝光量过亿，平台话题数超过1.1亿，成为国内最大的图片社交APP之一。Redbox已入驻全国近500家商场，合计投放超过6000台终端。
　　公司第一大股东及实际控制人为孙颖、谢旭夫妻二人，两人合计持有九言科技56.15%的股权。在成立九言科技之前，两人已经历过两次成功的创业，曾于2009年创立全球最大的Flash/Flex开发者社区9RIA.com天地会，后被搜狐收购。九言科技的快速发展亦吸引了经纬创投、国科鼎鑫等知名投资机构的投资入股，王亚伟、林利军等着名投资人担任公司董事。
　　公司于2016年登陆新三板之后，正式启动商业化进程，与包括MichaelKors、欧莱雅集团、美宝莲、GIORGIOARMANI、悦诗风吟、雅诗兰黛集团、LVMH集团、爱茉莉集团、京东、唯品会、浦发、广发、支付宝、百胜集团、airbnb、RIO、银泰百货等上百个国际国内一线品牌展开深度合作，品牌涵盖美妆、食品、商城、金融等多个领域。公司通过品牌广告、用户增值服务即线下新零售社交营销服务等方式获得收入，2017年上半年，公司实现收入3,256.22万元，同比2016年上半年增长204.45%。公司的商业化探索正阔步展开，收入规模将持续扩大，高增长速度可期。
　　行业分析：网络新生代最爱Camera社交
　　近年来，由于移动互联网的快速发展和智能手机的大面积普及，移动端逐渐超越PC端成为网民最主要的上网渠道，为移动社交应用的发展创造了良好的外部条件，我国移动社交应用行业用户规模持续增长。根据Enfodesk易观智库的数据显示，2014年我国移动社交市场用户规模达到6.3亿，同比增长12.3%，预计2017年将达到7.8亿。从年龄结构的角度来看，95后、00后新生代正逐渐成为网民的中坚力量。根据CNNIC的数据，截至2016年6月，20岁以下的人群已经占到网民群体的23.0%，达到1.6亿人。而主流社交平台针对这一群体的覆盖存在缺口。
　　移动社交应用可以分为综合类社交应用（以移动QQ、微信、微博为代表）和垂直类社交应用（如专注陌生人社交的陌陌，专注视频音频直播的YY等）。随着移动互联网用户个性化社交需求增加，专注于各细分领域的垂直社交应用也逐渐增多。95后、00后新生代与其他世代具有明显不同的性格特征，使得他们在社交网络的表现上和社交应用的选择上也具有明显的特征。他们强调个性化，乐于表现自我，乐于分享（“晒”），倾向于使用丰富的表情、图片、GIF动图等。中国年轻人用照片和视频来交流的趋势也越来越明显，95后群体拍照频次远远超过其他年龄段群体，目前主流的社交软件如微信、微博、陌陌等难以满足年轻用户的聊天习惯和网络行为。
　　数据表明，Camera（图片/视频）社交已成为年轻一代的最爱。在国外，Instagram每天产生8000万张图片，Snap每天产生4亿张图片和25亿Snaps。预计到2017年，Instagram和Snap都将超越Facebook，成为最受年轻人喜爱的社交应用。在国内，in每天产生超过700万张照片和10万短视频，识别和记录超过3000种生活场景，占据了中国Camera社交的核心。
　　业务概况
　　InAPP：国内稀缺的年轻人Camera社交平台
　　In通过图片、视频、直播、AR等视觉化的表达方式成为用户认知中时尚、潮流、创意和个性化的平台，在国内的众多社交APP中形成自己独特的定位并具备了稀缺性。在In超过1亿的总用户中，90后用户占了92.9%，95后用户占74.3%，年轻化程度非常高。这些年轻人正处于新关系链高速成长期，喜欢同兴趣圈子和轻松的交往场景。作为互联网原住民，他们有天然的线上消费习惯。从性别构成来看，In的女性用户比例超过80%，女性天然爱拍照拍视频，爱晒爱分享，深受品牌和商家青睐。据电商平台统计，单个女性消费额大于8个男性之和。由于用户平均商业价值高，加上绝大部分用户都是年轻人群体的健康调性，In吸引了众多国际知名消费品牌和大型电商的合作，为公司的商业化探索奠定了较高的起点。
　　除了品牌广告收入模式，In的用户增值服务也收获了惊喜。2017年上半年，公司定制服务收入近900万元，同比增长22.08%。公司于2016年3月推出在线照片打印服务，2016年4-12月份的在线照片打印数量超过4000万张，让公司成为国内照片打印行业的翘楚。这项服务也为公司积累超过数百万的付费用户信息，未来商业化探索的想象空间巨大。2017年上半年，公司继续探索多项增值服务，上线了插画师手绘头像平台，打通用户定制手绘头像的需求与插画师的手绘服务能力。同时推出定制帆布包、T恤、手机壳等个性化定制商品，受到用户的欢迎。
　　作为以95后年轻人为主要服务群体的社交平台，公司顺应最新技术潮流，不断推陈出新，增加新玩法。2016年，公司技术团队在人工智能(AI)和现实增强(AR)两个关键领域取得了重大突破，分别研发出基于AI图像绘制的Indream功能（突破了风格滤镜的局限，实现两张图片的完美融合）以及AR魔法相机。2017年3月，公司推出In3.0版本，主要增加以下新功能：1.支持萌趣贴纸/变脸的短视频拍摄功能；2.独家创造基于视频话题的表达方式和互动玩法，并基于该功能出品了独立的短视频录制app—vooha；3.全网首创的线上多人实时视频交友功能——趴呗；4.业界领先的360度智能AR背景功能。其中，短视频上线三个月，上传量和播放量上升趋势强，迅速沉淀了一批涵盖了美食、音乐、美妆、摄影等多类型的高产出、高质量、高活跃度的视频型达人。“趴呗”是中国社交类互联网产品一个非常大的创新，支持5人视频在线和不限人数的围观、弹幕互动，自6月初上线已做了两轮公测，峰值达到了10万人。经初步调研，用户满意度达97.53%，人均停留时长高达10分钟以上，超直播行业水准。