兴昌新材(838134)
　　主营业务为基于茶叶滤纸的特种纸研发与制造： 公司研发、生产销售各类茶叶、咖啡滤纸，涂板纸和棉纸（口罩纸、礼品纸）等系列产品，其中滤纸系列包括热封型、非热封型茶叶滤纸、 热封型咖啡滤纸、热封型干燥剂纸。公司茶叶滤纸产能为6000吨/年，为国内最大茶叶滤纸生产商。 在巩固茶叶滤纸地位的同时实现产品多元化，积极发展离型纸、蓄电池涂板纸等潜力品种
　　在特种纸的研发与制造方面，欧美仍居领先地位，但增长缓慢，竞争压力加大，行业收购与兼并此起彼伏，亚洲地位上升： 特种纸的研发和生产需要较高生产技术水平和科研实力，具有较高的进入门槛，欧洲和北美仍然是特种纸重要产区，其品质、产量在全球居于领先地位，但消费增长缓慢，年化增长率不足1%，竞争压力加大，行业收购与兼并此起彼伏，行业龙头通过合并来维持核心竞争力。伴随世界经济增长动力转向新兴国家，亚洲地位上升。
　　中国特种纸消费量加速增长， 技术水平不断提升， 部分品种完成进口替代，企业实力大大增强，后期消费类特种纸发展空间较大： 2007-2015年，中国特种纸产量连续九年保持两位数增长，在卷烟用纸、装饰用纸已达到世界水平，随着中国达到中等收入国家水平，消费类特种纸迎来发展良机。
　　消费类滤纸市场稳定增长，行业竞争格局尚未稳定，环保壁垒逐步抬高，公司有潜力成为消费类滤纸龙头。公司战略能力突出，紧跟行业发展趋势，技术、产品、人才储备等方面优势将保证公司在竞争中脱颖而出。
　　公司盈利预测及估值： 预计公司2017、 2018年、 2019年净利润分别为413.64万元、 881.06万元、 1332.41万元，归属母公司所有者的净利润为330.34万元、726.06万元、 1110.41万元，结合行业估值水平，给予其2018年25-30倍PE，对应市值区间为1.82-2.18亿元， 股票合理价格区间为7.65-9.16元/股。
　　风险提示： 主要原材料价格波动风险；短期偿债风险；汇率波动风险；环保风险；管理风险。