同济医药(430359)
　　点评：
　　公司于2018年3月16日发布2017年年度报告，截至2017年12月31日，公司盈利情况较去年同期有了较大幅度的增长。2017年，公司营业收入和净利润分别为2.92亿元、1903.88万元，较去年同期分别增长203.42%、123.59%。其中，西药、中成药、生物制品、医疗器械、租赁业务收入分别为26706.08万元、1394.03万元、17.62万元、6.67万元、1075.75万元。
　　公司经过2017年的布局和资源整合，完成了研发-生产-销售-流通-高端医疗服务的生态产业链的构建。公司以研发-生产-销售业务为基础，完成多方位生态链布局。一是进一步加强研发：与丽益科技等科研院所达成战略合作，申报的“甲硝唑片一致性评价项目”及“诺氟沙星胶囊一致性评价项目”已取得阶段性成果，2018年年内将完成一致性评价；二是整合渠道资源，构建营销网络：2016年9月完成对湖北医药集团有限公司的收购，拥有了品牌渠道，且参股设立的第三方医药物流中心已于2017年6月正式投入运营，减少流通环节，提高产品终端覆盖能力；三是布局大健康：打造名医诊疗中心、影像诊断中心、精准医学检测中心、康复中心。
　　收入、利润双增长
　　2017年公司营业收入达2.92亿元，较去年同期增长203.42%，母公司的收入较上年增长了30.45%，增速明显；2017年公司净利润达1903.88万元，较去年同期增长123.59%。2017年公司收入、利润双双实现快速增长，主要有两个原因：
　　一是母公司GMP改造完成后，生产产能提高，固定费用摊薄，单位生产成本有所降低，经营效益有较大幅度改善。
　　二是2016年9月公司完成对湖北医药集团有限公司的收购，2016年仅10-12月营业利润纳入合并数据，而2017全年经营成果全部纳入合并范围。
　　毛利率有所降低，受控股子公司行业性质影响
　　公司2017年毛利率为20%，较2016年毛利率的变动比例为-33.84%，这是由于2017年合并范围发生了变化。2016年仅将控股子公司湖北医药集团有限公司10-12月发生额纳入合并数据，而2017全年纳入合并数据。而湖北医药集团有限公司作为医药商业企业，购销体量较大，毛利率相比于制造企业低很多，从而稀释了公司的合并毛利率；而母公司由于产量提升、单位成本下降，本年毛利率较上年有所增长。
　　前瞻布局，打造上下游一体化的综合医药公司
　　2017年在母公司业务发展的基础上，经过布局和整合，完成了研发-生产-销售-流通-医疗服务的生态产业链的构建，实现医疗大健康产业的布局。
　　（1）研发：随着仿制药一致性评价工作一系列政策的出台，仿制药行业迎来大洗牌。公司抓住市场变革的重大机遇，与丽益科技（原湖北省医药工业研究院）等科研院所达成战略合作，申报的“甲硝唑片一致性评价项目”及“诺氟沙星胶囊一致性评价项目”已取得阶段性成果，2018年年内将完成一致性评价。拟申报的“碳酸钙片一致性评价项目”及“罗红霉素胶囊一致性评价项目”已经立项，待提交一致性评价试验。同时，公司为碳酸钙片国家药品标准的起草单位，拟通过一致性评价进一步提高该产品的质量，并向国家知识产权局申报了治疗便秘产品及补钙产品相关专利。
　　（2）生产：我国中成药销售产值一直保持着稳定增长，2016年达到6697.92亿元，中成药市场未来前景广阔。因此，公司拟通过并购一家具备中药提取车间的中药企业，弥补公司中药提取车间的空白，丰富中药品种，调整产品结构，提高公司现有产能。
　　（3）销售：公司于2016年9月完成对湖北医药集团的重组事宜，实现对湖北医药集团51%的控股，由于湖北医药集团是湖北省成立最早的省属国有医药流通企业，拥有麻醉药品和精神药品（一类、二类）的经营资质，品牌渠道优势明显。同时，公司通过开发直营市场，在区域市场建立办事处，负责公司产品的招投标及OTC渠道推广工作；并与全国百强连锁药店合作，加强线上线下终端销售，从而实现营销模式的转型。
　　（4）流通：随着“一票制”、“两票制”、常慢病分级诊疗、处方外流等政策的推进，医药经营企业对社会第三方物流的需求日益加剧，公司布局流通环节。2017年6月，由公司参股的湖北同济现代医药物流有限公司正式投入使用，目前已有十余家医药销售公司入驻，仓库容量已达70%，业务进入正常经营。未来公司将进行资源渠道的整理，构建线上线下医药营销网络。
　　（5）医疗服务：随着精准医疗市场的快速发展，公司积极利用自身的资源、管理、地理等方面的优势，布局大健康领域，积极推进“同济现代精准医学中心”项目。公司在环同济健康城成立名医中心、康复中心，通过其参股公司武汉同济现代医疗管理有限公司与博奥晶典、北科生物、上海联影等国内技术领先的科研机构联合成立了第三方精准医学检测中心、干细胞储存与制备中心、第三方医学影像诊断中心，并与武汉市硚口区人民政府，以及中电数据服务有限公司签订了框架合作协议，共同建立国家医疗健康大数据应用示范中心。此外，公司还引入政府引导基金，促进医疗健康产业发展，实现了真正意义上的生态链布局。