鸥玛软件(839737)
　　事件：公司发布2018年半年报，公司上半年实现营业收入5,843万元，同比增长13.26%；归母净利润为1762.99万元，同比增长59.49%；归母扣非净利润1,741.98万元，同比增长60.04%。公司营收和净利润快速增长的原因：（1）公司引入并实施了OKR管理模式，加强内控管理，以OKR管理推进技术研发，提高组织效率；（2）公司中标多个考试平台系统建设，并成功进入中国铁路相关考试领域；（3）公司与山东大学相关专家团队共同开展研究，阶段性成果已得到应用，开拓研发新思路，深入挖掘业务增长点。（公司半年报）
　　承建多个系统平台，营业收入稳定增长：公司自2017年已承接多个项目，包括证券业从业人员考试、教师资格考试、会计资格考试收入等全国性大项目，带动营收快速增长；2018年公司成功中标中国铁道科学院项目，进军铁路领域。营业收入的增长，特别是技术服务业务实现规模性拓展，同时服务体系日趋完善，服务成本得到有效控制，技术服务业务利润率明显增长。公司收入结构中考试服务收入较上年同期略有增长；因市场需求增加，硬件产品销量有较大增幅。2018年上半年毛利率61%，相较去年同期55%，盈利能力稳步提升。
　　建设考试服务基地，打造互联网数据中心，拓展考试服务业务。按照第三方统计数据来看，考试与测评信息化的投入规模仍将保持高速增长，每年参与的人次数达到1.3亿，行业市场保持约19%的成长率。公司依托长期为政府考试机构提供平台和服务的技术优势,以及经验优势，着力打造考试与测评领域产业生态链，创建互联网在线学习平台，打造在线学习、在线考试与测评，协同共享业务运营新模式。公司利用融资计划，加大新技术研究投入，建设新的数据处理中心及研发基地、持续进行在线学习平台建设，提升核心竞争力。（公司半年报）
　　着力打造高能力的开发运营团队，与国内外知名机构合作。公司以内部培养和外部招聘相结合的方式，建立专业能力强、文化素质高的技术开发团队、市场拓展团队、专业服务团队和综合管理团队，为企业发展储备人才。公司聘请国内外专家、学者，积极开展与国内外相关领域的知名专家和高端人才合作，开展基于人工智能、机器学习的考试评价、智能答题、智能评卷等方面的研究，引领考试与测评领域的发展，增强公司的创新能力。2018年上半年鸥玛与山东大学相关团队展开合作，其成果智能识别已在2018年高考中应用，推动对人工智能的进一步研究。（公司半年报）制定人力资源发展战略，强化人才梯队建设，稳定人员结构。公司持续完善人才体系建设，重点强化研发、市场、技术服务人员的招聘，同时加大对211、985院校应届毕业生的招聘，不断提高人才的数量和质量；将人才培训常态化，依托公司“学，就成！”在线学习平台，充分利用公司内部人力资本优势，为后备力量提供最佳学习途径。报告期内组织各类培训27次，培训人数366人次。其中，应届毕业生及新员工集中培训9次，研发类3次，技能培训15次。公司进一步完善绩效考核和岗位薪酬体系，在原有绩效考核的基础上推行OKR体系（目标与关键成果）。将目标管贯穿基层，实现了员工自身价值与绩效奖金的紧密联系，极大的提高了员工的积极性。
　　投资建议：截至最新收盘公司股价12.4元，市值为8.33亿元，PE为15X，公司是创新层企业，综合考虑估值及增长情况，我们建议关注。
　　风险提示：国家教育考试改革、经营性现金流、盈利水平不及预期。