海诺尔(833896)
　　事件： 公司发布 2018 年三季报， 前三季度实现营收 1.82 亿元， 同比增长 75.71%； 实现归母净利润 6935.59 万元，同比增长 79.10%。第三季度公司实现营收 6303.22 万元，同比增长 99.64%；实现归母净利润 2012.99 万元， 同比增长 87.37%。（公司三季报）
　　连续三个季度业绩保持高增长， 盈利能力稳步提升： 报告期内，公司毛利率51.64%， 同比+3.24pct， 净利率38.54%，同比+1.11pct。 公司自2018年以来，连续三个季度实现高速增长。 Q3经营活动产生的现金流量净额为3798.15万元、同比增长413.20%，前三季度为9507.14万元，同比增长165.93%。（公司三季报， wind）
　　生活垃圾处理发电运营商， 全资子公司海诺尔宜宾投运增厚业绩： 公司主要以招投标等方式取得政府生活垃圾处理项目的特许经营授权，采用BOT、 TOT、 BOO等特许经营模式，为中小城市量身定制适合其自身特点的城市生活垃圾处理综合解决方案，并提供一体化、专业化的城市生活垃圾处理设施的投资、建设及运营服务。 得益于全资子公司海诺尔宜宾投运， 公司2018年营收和净利润保持着快速的增长。
　　成功入选“省企业技术中心”，“科技含量” 支撑业绩成长： 根据四川省经信委，其中155家企业被认定为“四川省企业技术中心”所在企业，公司成功入围。按照《四川省企业技术中心认定管理办法》，“四川省企业技术中心”所在企业将在税收、融资、用地等多个方面享受政策优待。
　　新项目稳步开展， 各发电项目有序推进： 根据公司 2018 年半年报告，报告期内公司有多个项目在稳步推进中， 其中包括宣汉县生活垃圾焚烧发电项目、 内江市城市生活垃圾焚烧发电项目、 钦北区乡镇生活垃圾运输及中转站管理服务等。 而根据公司三季报，在建工程为 1.08 亿元， 同比增长 131.17%， 其中内江城市生活垃圾焚烧发电项目、 甘肃金昌垃圾发电项目、 新津垃圾发电项目和崇州垃圾焚烧发电项目等平稳运行，在投产之后或将带动业绩快速增长。
　　投资建议： 公司是生活垃圾处理发电专业运营商，目前在手运营项目稳步推进，并仍有多个新项目和新订单在手， 未来增长值得期待。 最新市值为 9.86 亿元， 对应 PE（ ttm）为 14.2X， 建议关注。
　　风险提示： 市场竞争风险；城市生活垃圾处理特许经营项目的获得、审批及实施风险