新荣昌(870984)
　　事件： 公司发布 2018 年三季报， 前三季度实现营收 1.81 亿元， 同比增长 44.66%； 实现归母净利润 5537.06 万元，同比增长 96.89%。第三季度公司实现营收 7344.34 万元，同比增长 56.87%；实现归母净利润 2948.89 万元， 同比增长 147.96%。（公司三季报）
　　毛利率提升+控费发力，净利率提升8.1pct： 报告期内，公司毛利率51.85%， 同比+8.46pct； 费用端管理费用率为10.82%，同比-1.4pct，销售费用率为2.34%，同比+0.42pct。 由于毛利率的大幅度提升以及费用率的下降， 报告期净利率为30.57%，同比+8.10pct。 除此之外， 公司Q3经营活动产生的现金流量净额为1899.19万元、同比增长132.63%，前三季度为4986.43万元，同比增长336.65%。
　　资质齐全+运营经验丰富， 危废治理专业运营商： 公司目前拥有处理工业废品、废渣、废酸和废油等危险废物的全套设备和工艺技术流程。公司的经营模式包括1）为客户提供危险废物处理服务，收取相应的处理费用； 2） 对危险废物加以综合利用，提炼出粗铜、铜粉、硫酸铜、碳酸镍等综合化利用产品并对外销售。 目前危废处理服务收入和工业废物资源化利用产品收入占比约为1： 1.
　　三期工程危险废物焚烧无害化处置项目平稳运行， 助力公司业绩稳步提升： 公司是珠江三角洲和粤西地区最大的环保产业资源再生基地，其中计划总投资18亿元，规划分三期建设，共16个子项目，三期建成后，公司年处理处置各类工业危险废物达20万吨（公司官网）。 2018年4月，三期工程危险废物焚烧无害化处置项目竣工及试投产。伴随着三期项目的平稳运行，公司危废处置能力正在逐步提升， 助力公司业绩以及现金流量稳健提升。
　　“清废行动”带来政策利好，危废处置订单或将陆续释放： 伴随着 2017
　　年全面推出禁止洋垃圾入境， 生态环境部于 2018 年 5 月 9 日启动“清废行动 2018”，固废治理成为重要攻坚领域。 伴随着政策持续推进，固废市场迎来窗口期， 危废处置、垃圾处理等细分板块有望受益，相应订单有望持续释放。
　　投资建议： 公司区位优势、 运营优势明显， 且危废处置能力提升带动
　　公司业绩向好。 截至最新市值为 11.52 亿元， 对应 pe（ ttm） 为 17.9X，建议关注。
　　风险提示： 政策变化风险、 偿债能力风险、业务增长不及预期