国舜股份(834698)
　　公司是信息安全产品和服务提供商， 业绩增长迅速， 2016 年营收达到6803.47 万元，较去年增长 34.86%；净利润实现 1013.78 万元，较去年增长 7.44%。 近年提出全生命周期安全服务体系概念， 其中包括安全控制、安全操作、安全支撑、安全培训等要素， 覆盖信息系统的全生命周期； 目前已经应用在民生银行、 吉林银行、 包商银行。 考虑到目前我国股份制银行与城商行的一个重要实际情况是将大量信息系统开发工作通过外包人员实现，安全较难得到保障， 由此看好该细分领域的市场前景。
　　此外，公司积极布局银行等大中型金融机构反欺诈业务， 推出了针对股份制银行等大型金融机构的金融反欺诈第三方解决方案。公司在与民生银行等金融机构的深度合作过程中积累了丰富的经验，对于银行内部 IT 架构有较为深刻的认识，因而我们看好公司在金融反欺诈领域的发展前景。
　　预计 2017-2019 年营业收入分别为 1.13 亿元、 1.59 亿元和 2.20 亿元；归属于母公司净利润分别为 0.26 亿元、 0.43 亿元和 0.66 亿元；每股净收益分别为 0.58 元、 0.98 元和 1.48 元。
　　考虑新三板挂牌企业中具有一定盈利能力的企业（以 2016 年净利润大于等于 1000 万作为标准），其 PE 中位数为 18.60 （剔除负数以及 500 以上极值，下同）； A股市场 PE 中位数为 48.36，与 A 股主板市盈率折价为 3.8 折。按照一致预测，目前 A 股知名信息安全公司参照 18 年净利润的 PE 均值为37.48（统计包括启明星辰、绿盟、北信源、卫士通、蓝盾股份；因样本数量较少采用平均值）。公司对次年净利润的合理的估值区间在 14-16 倍之间，以 18 年每股收益按照 16 倍市盈率测算，目标价格为 15.68 元。给予公司“强烈推荐”评级。
　　风险提示： 存在金融反欺诈领域业务规模不及预期风险。