关于金融投资的两大误区

关于金融投资的两大误区

1、收益与风险成正比。

误区：要想获得高收益，就一定要冒高风险才能获得。于是就出现了很多有趣的说法，比如创业板的高估值高价格才能带来高收益，银行股铁路股这种货色肯定没啥搞头。

辨析：这句话的真正涵义是用于大类资产之间的一般性对比，意思是波动性高和杠杆性高的资产，风险更高，可能的收益也更高。例如期货带来的本金损益波动一般就比股票大很多，因为玩期货的杠杆远高于玩股票。在做多的前提下，在一个大类资产内部，不同标的之间比较，或者是同一个标的在不同时刻来比较，一般都是价格越低，估值越低，风险越低，潜在收益更高。比如两家基本面差不多的同业务企业，用多种估值方法判断A都显著高于B的情况下，B的安全性和潜在收益往往高于A。

真相：收益与竞争优势成正比。在商业世界中，能取得超额收益的经营实体往往具有一定的竞争优势，比如垄断，比如强大的品牌和渠道，比如某些排他性特权。在金融市场中，能够取得超额收益的参与者也是如此，他们往往具有更有效更丰富的信息源、更强的信息解读能力、更雄厚的资金实力，甚至一些特权，例如优先申购新股的权力、可以优先下单的高速交易通道等等。

推论：对于散户来说，信息优势和资金优势都是不存在的。能够形成的竞争优势不外乎以下几个方面。第一，心理素质。第二，信息解读能力。第三，知识储备。第四，完备的思维和操作体系。当遇到某些冷门信息、冷门标的时，你能在里面发现机会吗？当市场分歧巨大，大多数人犹豫不决时，你敢于下手吗？当别人表示看不懂时，你能看懂吗？机构不屑于玩耍的地盘，你愿意去愉快地玩耍吗？人无我有，人有我强，人弃我取，才是超额收益的来源。

2、内幕消息不可信。

误区：依靠内幕消息炒股不靠谱，内幕消息应该无视。你看XX基金经理、XX研究员大搞内幕交易，还亏钱，SB一个！

辨析：这句话的真正涵义是，普通散户很难得到具有高价值的、对短期价格有重大影响的有效信息。内幕消息最大的价值在于短期内引发市场预期的巨大变化，继而引起价格波动形成机会，这是公开信息不具备的。对于一个普通散户来说，绝大部分得知的“内幕消息”要么已经过时或马上过时，要么是假消息或谣言。既然是内幕，必然只有少数人能够第一时间得知。在消息的传播过程中，内幕消息快速转变为公开信息，也就丧失了短期价值。另一方面，市场上的谣言、猜测、胡编乱造都是很多的，其中的相当一部分都打着类似于内幕消息的旗号来吸引眼球，值得警惕。

真相：内幕消息是非常有价值的信息。如果能够第一时间获取消息，正确推导和判断，及时下手，获取超额收益是分分钟的事。一个比较容易获取内幕信息的市场参与者显然已经具备竞争优势。法律为什么要严惩内幕交易？就是为了维护游戏的公平。另外，能够第一时间获取内幕消息也未必能够取得超额收益，因为市场参与者还需要具备一种能力，就是正确解读消息并将其转化为正确的操作。

推论：对于任何市场参与者来说，应该在规避法律风险的前提下，重视内幕消息，利用内幕消息。这里需要三个能力，第一是信息获取渠道，第二是信息判断和解读能力，第三是操作能力，三者缺一不可。对同时具备三者的参与者来说，市场就是提款机。