金融去杠杆是什么意思-第2页

二、金融去杠杆

我一直不理解为什么金融业还要去杠杆，一方面金融本来就是高杠杆行业，不让用杠杆怎么提供金融服务?二来，国内的杠杆率与国际同业相比应该不高吧，还要打压(以券商为例，看看高盛的杠杆率比国内的券商高多了，再打压的话，中国的券商还怎么发展)。 具体到银行，去杠杆不可能是减少存款，现在看来也只能压缩同业业务、表外业务了。银行是整个社会最大的资金来源，同业不让做，表外业务受限于资本压力短期内不可能全回到表内，这样看来全社会资金成本会上升。对银行而言利好利空很难判定，因为我不清楚同业、表外业务给银行带来的收益大还是风险大，请大家指教。但对依赖理财产品、同业业务等筹集资金的企业，短期内则是大利空。 有些雪友认为信贷资产证券化是为了金融去杠杆，个人认为理解有误，应该是转移银行信用风险的举措。信贷资产属于银行资产，而卖资产无论如何不会降低银行的杠杆水平的。因为它和银行负债端的资金来源根本就是两回事。不过，如果CLO能够常规化、可盈利，债务风险就能有效转移，那长期来看对银行业确实是一个利好。 需要说明的是，CLO的开展，给银行带来信贷额度，如果不对这部分信贷流向进行指导控制，很可能资金又会流向政府融资平台。这样的话，反而不利于政府去杠杆了。

三、企业去杠杆

所谓企业去杠杆，是指过剩、夕阳行业要压缩债务。这个好理解，经营状况差、中长期不可能好转的企业，最好不要借债，否则债务违约的概率很大。而且不仅不借新，还要想办法还旧。 这里的关键问题是，哪个行业会中枪?钢铁、煤炭是不是?房地产、矿产算不算?这就涉及一个什么行业是夕阳行业、过剩行业的基本判断问题了。有了这个结论，对各行业，或者具体到特定企业是利好还是利空，就比较好判断。

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