利用盈利双指标“锁定”牛股

这绝对不是一个偶然，也不是刻意的安排。记者统计中发现，将毛利率与净资产收益率两大盈利指标组合后筛选出来的71只股票在今年整体表现十分优异。业内人士分析，2500只股票中选一只个股愈发艰难，利用各类指标量化选股恰能得到可攻可守的优势。

盈利双指标“锁定”牛股

记者将毛利率水平(高于30%)、净资产收益率(ROE)高于10%(三季度全A股的水平为9.94%)“捆绑”在一起作为硬性指标合计筛选出200多只股票。随后在其中剔除掉盈利能力有明显缺陷的个股，如所属ST板块、今年前三季度的盈利增速不足30%、三季报时每股收益不足5毛，最后仅剩下了71只股票。

观察这71只股票今年的表现，58只上涨，仅有13只下跌，股票组合今年来的平均收益达到了30.48%。可见毛利率水平与净资产收益率混搭选出的股票组合表现颇为强劲。

从个股的涨幅榜看，老白干酒、朗玛信息、沱牌舍得、信立泰、红日药业、汤臣倍健、酒鬼酒、三诺生物、安洁科技等一大批脸熟的热门股都被网罗在内，而这也不是刻意的计算。从行业上划分，58只上涨的个股中，医药生物占到了16只，食品饮料占到14只，其次是电子信息板块。而医药生物与食品均是大消费中最重要的两大板块。

惊喜中的“困惑”

“量化选股将成为一种择股趋势，这种环境下它确实起到了可攻可守的效果。”浙商证券高级金融工程分析师邱小平昨日接受记者采访时表示，毛利率、ROE两者都属于盈利指标，从你们提供的数据以及过去做过的回测效果看，这两个指标效果不错，用它们去寻找标的，你或许选不出一只月内翻番的个股，但是你起码骑上了一只白马股，往坏处想，即使跌也不会超出同期市场。

记者发出疑问，这种组合指标选股的策略确实有优势，但这些白马股的股价往往都是先于财务指标走出行情，待到财务指标公布之后，股价均处于相对高位，投资者面对这个困境如何解决。邱小平解释道，“应当是无法解决的，股价先于财务指标反应的现实是无法回避，但是这些业绩白马股的表现不是一季度两季度就结束的，它们的观察周期往往都是很长，如何在获得财务指标之后再次选出有潜力的个股才是重点，PE指标不可靠，建议不要使用，刻意选择市销率(PS)与市净率(PB)作为参考，它们对于估值的判断更有帮助。”

业内人士分析，具体到个股，还是要看这些个股的趋势，“冰冻三尺非一日之寒”，还是要看毛利率前期的正常水平的变化，有些公司毛利率保持高位增长，此时公司主营的市场或许正在扩张，报表净利润的反应都在几个周期之后，此时恰恰是股价慢慢酝酿走强之时。