股指行情
若以所有在锁定期内的增发股票为样本构建投资组合,其收益率自06年以来在每一个交易日的时间级别上都略高于同期沪深300指数,期间还包括了一轮最大的牛市和一轮最大的熊市。这一结果意味着定增市场作为一个投资系统而言,整体要略优于二级市场,尽管这种优势正在逐步缩小。 作为投资者,您是不是在扼腕叹息自己错过了一个赚钱的大好机会呢?不过请先恢复理智,辉煌背后必有原因。让小编帮您梳理一下定向增发股票的收益率组成,让我们一同去探究一番,到底为何定向增发可以带来较高的收益率?
定向增发收益率组成
如果将定增的收益来源进行一个划分,大致可分为两个部分:折价收益和锁定期内二级市场的涨幅。如果按照系统性收益和超额收益的思路再把后者一拆为二,就得到了三段收益分法:收益=折价+Beta+Alpha。理论上来说,折价是对投资者流动性丧失的补偿,系统收益取决于市场整体表现,而Alpha则来源于募集资金支持下公司业绩超常规的外生增长。
如果我们剔除市场的波动,单从股票本身来看,那么它的收益可以大致总结为三点:折扣率、成长性和增发利好。
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