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今日资金抢入六只强势股一览(2019年2月12日)-第3页

今日资金抢入六只强势股一览(2019年2月12日)

FICC和权益衍生品业务或成未来亮点:固定收益类、衍生品业务是证券行业未来方向之一,也是公司着力发展的重要业务。2018年先后获得跨境业务、人民币利率互换清算代理业务、信用违约互换集中清算业务及场外期权一级交易商资格,并是首批担任公募基金结算参与人。截止H118,公司权益及股指类场内期权做市规模排名行业第1位,贵金属期权占全市场业务规模的30%以上,利率互换累计交易量在证券公司中排名第1位。

投资建议:基于2019-20年A股市股票日均成交额分别4000和4400亿元的假设,我们预测公司2018-20年EPS分别为0.77、0.98和1.14元,同比-32%、+27%和+17%。ROE分别为5.42%、5.19%和6.29%。基于PB/ROE估值法,给予目标价21.27元,对应2019E目标PB1.40x(最近三年平均PB,低于中信、华泰)。

风险提示:股市回暖低于预期;行业竞争加剧致佣金率下滑、信用业务利率下滑超预期;监管加强致业务受限、监管处罚;信用业务坏账率超预期等。

利安隆::产能扩充带动业绩高速增长

事件:2019年1月28日,利安隆公布2018年年度业绩预告,公司预计实现归母净利润1.80万元-1.93万元,同比增长37.93%-47.89%。

点评:

(1)产能持续扩充投产推动收入增长,规模效应优化产品结构

利安隆2018年业绩大幅增长的原因来自于部分项目建成投产以及公司产品线和产品结构持续优化。公司2017年产能约为3.24万吨,2018年新增产能约为1.55万吨,增幅高达47.83%,新增产能主要来自于中卫基地3条生产线投产及常山基地1条生产线投产。同时,新增产能投产后产生的规模效应使公司产品线和产品结构持续优化,推动毛利率上升。随着公司在珠海、中卫和常山基地的项目相继建成投产,公司在2020年抗老化助剂总产能预计超过12万吨,产量的大幅扩充有望大幅提振公司的收入和利润。

(2)营销网络日渐完善,公司销量稳定增长

公司通过在全球布局营销网络推进“注焦全球大客户”经营战略,随着公司的客户认可度不断提升,公司在涂料、工程塑料、氨纶等诸多应用领域的销量出现持续稳定增长,进一步巩固龙头地位。

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