东方财富“东财转3”压力释放，业务仍具高增长潜力。2月28日为“东财转3”最后一个转股日：1月24日“东财转3”赎回条件触发，公司决定提前赎回。“东财转3”价格在进入转股期后长时间处于较高溢价状态，但自1月25起连续出现转股折价，投资者转股明显增多。
“东财转3”压力释放，业务仍具高增长潜力
2月28日为“东财转3”最后一个转股日：1月24日“东财转3”赎回条件触发，公司决定提前赎回。“东财转3”价格在进入转股期后长时间处于较高溢价状态，但自1月25起连续出现转股折价，投资者转股明显增多。
截至2月25日，“东财转3”未转股余额10.67亿元、占可转债发行总额6.8%。据我们测算，若“东财转3”全部转股，则因转股累计新增股本占转股前公司总股本比重约6.5%，其中2月28日当日新增股本占比约0.4%，我们认为这对股价冲击已不大。在“东财转3”转股压力释放之后，后续公司股价或更注重基本面。
流量优势依旧，资本实力增强：东方财富网+天天基金合计月活数近2000万，居证券类APP前列。
公司已构建用户粘性强、活跃度高的网络社区，为牌照业务储备了充足的客户资源。H121东财证券净资本227亿元，居行业第20位。“东财转3”发行总额158亿元，转股完成后公司资本实力将跃上新台阶，有力支持当前重点布局的两融、证券自营等重资本业务。
基金保有规模扩大，证券经纪&两融份额提升：市场担忧基金发行遇冷后公司的基金代销业务将面临增长压力。但另一方面看，2018年市场行情遇冷时，公司代销收入仍同比增长约26%。而且当前基金保有规模、存续规模持续扩大，我们认为市场对公司基金代销业务已稍显过度担忧。
公司活跃的流量、丰富的变现牌照仍是业绩增长可持续性的保障，证券经纪&两融份额的提升在未来仍然值得期待。
投资建议：
网络流量+变现牌照+资本实力逐步搭建了公司业务生态闭环，我们认为公司业绩弹性、可持续性良好，仍具备高增长潜力，维持盈利预测不变。公司当前股价对应2021EPE32.23x，处于近5年以来最低位，我们认为公司业绩高增或将带动估值回升，维持“买入-B”评级。
风险提示：资本市场波动加剧，基金发行低于预期，牌照业务竞争加剧等。
（来源：同花顺金融研究中心）
<上一篇 看好文化纸提价落地 太阳纸业盈利改善可期
热评话题
-
今日现货黄金价格(最新现货金行情走势图分析)
-
今日现货白银价格(最新现货银行情走势图分析)
-
LME铜期货价格_实时行情_今日伦铜价格走势图
- 今日现货黄金价格(最新现货金行情走势图分析)
- 今日工行纸白银(工商银行人民币账户白银走势图查询)
- 俄罗斯卢布人民币汇率_俄罗斯卢布人民币_俄罗斯卢布人民币汇率走势_俄罗斯卢布人民币行情_俄罗斯卢布人民币汇率查询(手机金投网 m.cngold.org)
- 今日黄金9999价格(Au9999行情走势图查询)
- 今日黄金T+D价格(上海金交所实时行情走势图)
- 美原油连续_美原油连续价格_美原油连续走势图_美原油连续k线图
- 沪铜期货实时行情_今日铜价查询_上海期货铜行情走势图
相关推荐
-
![]()
可转债申购价值分析：今日（3月1日）天奈转债上市。...新股新闻 2022-3-1 9:15:530阅读 -
金盘科技营收同比+36.3%，净利润同比+1.2%，业绩快报符合我们的预期。2021年公司实现营收33.03亿元，同比+36.3%；归母净利润为2.34亿元，同比+1.2%，剔除股权激励费用的归母净利润为2.39亿元，同比+3.1%，业绩总体符合我们的预...个股 2022-2-28 11:31:120阅读
-
![]()
今日可转债申购：绿动转债（附申购攻略）...新股新闻 2022-2-25 9:11:060阅读 -
今日可转债申购：华友转债（附申购攻略）...新股新闻 2022-2-24 9:25:100阅读
-
![]()
今日可转债申购：通22转债（附申购攻略）...新股新闻 2022-2-24 9:21:150阅读
