航天彩虹型号签约额创历史新高,股权激励释放经营活力公司发布2021年年报:实现营收29.14亿元,同比下降2.49%;实现归母净利润2.28亿元,同比下降16.93%;扣非后归母净利润1.74亿元,同比下降14.70%。基本每股收益0.24元/股,同比下降17.24%;加权平均净资产收益率3.32%,同比下降0.90pct。
航天彩虹
型号签约额创历史新高,股权激励释放经营活力
公司发布2021年年报:实现营收29.14亿元,同比下降2.49%;实现归母净利润2.28亿元,同比下降16.93%;扣非后归母净利润1.74亿元,同比下降14.70%。基本每股收益0.24元/股,同比下降17.24%;加权平均净资产收益率3.32%,同比下降0.90pct。
无人机营收小幅增长,背材膜毛利率提升。
2021年,公司无人机及相关产品业务实现营收11.18亿元,同比增长5.15%;占总营收比38.36%,营收占比同比增长2.79pct;毛利率17.85%,同比下降14.83pct。技术服务业务实现营收3.35亿元,同比下降18.25%;占总营收比11.50%,营收占比同比下降2.22pct;毛利率50.87%,同比增长11.20pct。电容膜业务实现营收1.58亿元,同比下降47.20%;占总营收比5.42%,营收占比同比下降4.58pct;毛利率9.50%,同比下降1.36pct。背材膜及绝缘材料业务实现营收8亿元,同比增长14.08%;占总营收比27.44%,营收占比同比增长3.99pct;毛利率24.84%,同比增长14.83pct。光学膜业务实现营收4.44亿元,同比下降9.96%;占总营收比15.24%,营收占比同比下降1.27pct;毛利率23.55%,同比下降3.53pct。
期间费用率提升。
2021年,公司整体毛利率为24.24%,同比下降1.03pct;净利率为8.28%,同比下降1.74pct。期间费用总额4.73亿元,同比增长1.83%,期间费用占营收比重16.24%,营收占比同比增长0.69pct。其中,研发费用1.86亿元,同比增长23.91%,占营业收入的6.40%,营收占比同比增长1.36pct。
销售商品关联交易预计金额重回上升通道。
2021年公司向航天科技集团有限公司内部成员单位销售商品、提供劳务的关联交易预计金额为20亿元;实际发生13.55亿元,较2020年发生额同比增长38.88%;完成度为67.76%。2022年预计金额为23亿元,较2021年预计额同比增长15.01%,较2021年发生额同比大幅增长69.73%。
股权激励授予完成,经营活力有望加速释放。
2022年2月24日,公司发布《关于2021年限制性股票激励计划授予登记完成的公告》,以12.80元/股价格向271名授予对象授予限制性股票868.21万股,授予日为2022年1月11日。其中公司总经理、副总经理、董事会秘书、财务总监合计4人,合计授予48万股,占授予股票总数的5.53%。核心管理、业务、技术及技能骨干员工合计267人,合计授予820.21万股,占授予股票总数的94.47%。
我们调整盈利预测,预计公司2022-2024年实现归母净利润2.79/3.46/4.33亿元,EPS为0.28/0.35/0.43元/股,对应PE为67.6/54.5/43.5倍(2022.04.01),维持“审慎增持”评级。
风险提示:军贸业务不及预期,国内采购不及预期,膜业务盈利能力改善不及预期。
(来源:同花顺金融研究中心)
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