禾信仪器医疗仪器实现销售,环境监测维持增长环境监测领域稳健发展,水质监测取得市场认可公司收入高度聚焦于大气环境监测领域中的PM2.5、VOCs和O3监测。2018-2020年环境监测领域营收占比分别为95%、96%和95%,包括仪器销售、数据分析和技术运维,核心产品为SPA和SPI系列仪器。
禾信仪器
医疗仪器实现销售,环境监测维持增长
环境监测领域稳健发展,水质监测取得市场认可
公司收入高度聚焦于大气环境监测领域中的PM2.5、VOCs和O3监测。2018-2020年环境监测领域营收占比分别为95%、96%和95%,包括仪器销售、数据分析和技术运维,核心产品为SPA和SPI系列仪器。2021年,根据公司披露的主营业务情况,估计环境监测领域的营收贡献为89%,公司对环境监测业务的依赖度有所下降,但仍是最主要的营收来源。除大气检测外,公司开始向水质、土壤监测领域拓展,推进GCMS1000、GCMS2000、GGT-0620、DT-100的产业化应用。2021年公司在水质监测领域获得一定市场认可度。环境监测领域包括环保在线监测仪器2.89亿元(同比+45%)、数据分析服务9848万元(同比+11%)、技术运维服务2708万元(同比+59%)。从仪器品种来看,去年贡献公司40%营收的VOCs监测仪器SPI系列,今年的销量为52台,同比-20%;同样用于VOCs监测的AC-GCMS销量为31台,同比+138%,两者综合看大气监测中最重要的VOCs监测领域总体有小幅上升。
医疗健康领域取得突破,实现仪器销售
从SDI报告中对质谱仪应用领域的统计,生物医学领域(包括制药、医疗、生物科技及部分相关学术研究)是质谱最大的应用领域,约占总体的40%-50%,也是国外主要仪器企业所聚焦的方向。在该领域,公司已推出全自动微生物检测质谱仪,处于市场开拓阶段,并积极进行三重四极杆质谱仪、电感耦合等离子体质谱仪、四极杆-飞行时间串联质谱仪的研发。2021年,公司在医疗仪器及耗材实现675.6万元的营收,有望打开第二增长点。
多方因素导致公司扣非利润率下降
1)毛利率降幅较大。公司在最主要的环境监测领域毛利率都有较大幅的下降,其中环境监测领域同比-12.58pct、数据分析服务同比-11.51pct、技术运维服务同比-18.47pct,主要是因为公司总包项目增加导致毛利率降低。另外,公司在新产品上因拓展市场等原因毛利率较低,如医疗仪器及耗材的毛利率仅有23.16%,大幅低于环保在线监测仪器的49%。
2)计入当期损益的政府补助为4026.6万元,同比+90%,导致公司扣非净利润大幅低于归母净利润。
投资建议:我们上调22-23年公司营收6.21/8.63亿元的预测至6.48/9.02亿元,增加24年营收预测12.74亿元;下调公司22-23年归母净利润1.26/1.79亿元的预测至1.03/1.37亿元,增加24年归母净利润预测1.86亿元;下调22-23年EPS1.80/2.55元的预测至1.47/1.95元,增加24年EPS预测2.66元。对应2022年4月26日25.42元/股收盘价,22-24年PE分别为17/13/10倍。考虑到公司估值较低,发展潜力较大,我们将公司对应的评级调整为“增持”。
风险提示:技术升级迭代风险、利润依赖政府补助、市场拓展不及预期、资本市场系统性风险
(来源:同花顺金融研究中心)
<上一篇 九号公司电动平衡车业务增长稳定 规模效应驱动盈利能力提升
下一篇>已是最后一篇
热评话题
相关推荐
-
九号公司公司信息更新报告:2021年营收高增,看好新品类打开第二成长曲线2021年公司实现营收91.46亿元(+52.36%),归母净利润4.11亿元(+458.84%)。单季度来看2021Q4营收19.44亿元(+15.35%),归母净利润0.22亿元,扣非归母净利润...个股 2022-4-28 14:25:090阅读
-
近日,*ST群兴收到深交所年报问询函,要求对相关损失未及时计提、酒类销售等收入大幅波动及销售和管理费用大幅下降等情况进行补充披露,并说明是否存在虚增利润、跨周期调节利润等规避退市行为。继前一交易日跌停后,4月27日,...股票新闻 2022-4-28 11:45:030阅读
-
中兵红箭一季度净利高增,盈利修复进行时一季报业绩超预期,盈利能力显著改善。公司2022年一季度实现营收13.82亿元(yoy+1.15%),归母净利润2.81亿元(yoy+191.03%),扣非净利润2.79亿元(yoy+200.32%)。2022Q1毛利率同增16.11pct...个股 2022-4-27 13:44:070阅读
-
杰克股份22年一季报点评:Q1净利率持续修复,海外市占率有提升空间4月22日,公司发布2022年一季报,22Q1实现收入18.21亿元,同比+3.91%,归母净利润1.91亿元,同比+37.43%,扣非归母净利润1.87亿元,同比+38.65%。...个股 2022-4-27 13:43:100阅读
-
日上集团2021年报点评:关注锻造铝轮项目推进钢圈业务:稳步推进,海外收入逆势增长。公司2021年实现车轮收入15亿元,比上年同期增长21%;其中海外销售收入11亿元,比上年同期增长48%,实现了逆势增长。...个股 2022-4-27 13:40:320阅读