A股韧性持续凸显 私募仓位延续回升态势

多家一线私募20日表示，考虑到A股整体估值仍然偏低、国内经济基本面延续稳健复苏等积极因素，短中期内A股市场料仍延续运行韧性，甚至走出独立行情。

来自第三方机构的仓位监测数据显示，截至6月10日，国内股票私募平均仓位连续第二周保持在七成以上，延续了5月中旬以来的震荡回升态势。

A股韧性持续凸显

数据显示，截至6月20日收盘，上证指数6月以来上涨4.05%，同期美股三大股指累计跌幅则均超9%，上证指数跑赢道琼斯指数逾13个百分点。

畅力资产董事长宝晓辉称，近期美联储货币政策加快紧缩、通胀居高不下等因素都对全球金融市场产生了较大影响，“短期内美股和欧洲股市预计将继续承压”。而从全球横向对比来看，目前A股市场在估值上仍然具有一定配置优势，海外资金整体也在持续流入，外部紧缩的货币政策对A股的实际影响有限。整体而言，一方面A股的运行韧性仍值得看好；另一方面，短期市场预计也仍然具有较好的结构性行情。

钦沐资产总经理柳士威表示，相对于美股连续大幅下跌，A股市场在盘面上曾经多次出现“深V反转”的独立行情，从归因角度大致可以归结为两个方面。第一，A股市场在5月之前的深度回调，已经充分消化了海外加息、大宗商品价格上涨等因素影响，外资对A股资产的态度也在转好。第二，国内经济和金融数据逐步走好，复工复产步伐加快，经济复苏力度也正在逐步增强。整体而言，A股的独立韧性表现有望延续。

戊戌资产合伙人丁炳中则更为乐观地分析称，随着稳增长政策持续发力，预计中期内A股将会持续向上，且相比于全球主要股市，将会走出明显的“独立行情”。

私募仓位延续回升态势

国内某第三方机构6月20日公布的一份私募仓位监测数据显示，截至6月10日（由于信披合规等原因，私募产品净值等数据滞后于公募产品），国内股票私募机构的平均仓位为70.43%，继续高于七成。

这也是股票私募平均仓位自5月中旬触底回升以来，第一次连续两周高于70%。具体来看，有48.7%的股票私募仓位超过八成，另有25.1%的股票私募仓位在五到八成之间。

业内人士称，近期私募行业股票仓位的震荡抬升，一方面反映出对指数走势的积极预期，另一方面也显示了多数私募机构对于市场结构性机会的看好。

数据截至6月10日

名禹资产表示，目前以私募为代表的机构投资者的平均仓位，整体仍处于近两年中位偏低的水平，且A股市场内部仍有相当数量的个股仍处于历史底部估值区间。在此背景下，短期内A股市场或将继续反弹。在投资机会上，该机构预计，成长、稳增长、疫后复工受益等市场风格或将交替演绎。当前，该机构重点看好受益复工复产和政策刺激的新能源车、风电光伏及部分大消费个股。

宝晓辉称，目前A股潜在风险点主要集中在部分板块短期反弹过快及市场潜在的风格分化两方面。该机构认为，后期市场“价值风格”的机会可能会大于“成长风格”，银行、券商、消费、地产及建筑建材等板块，预计有较好的投资机会。

柳士威表示，目前A股整体估值仍处在多年来的相对低位，而国内货币环境仍相对宽松。目前该机构在结构性机会的挖掘上，将会侧重于新能源、高端制造、TMT与互联网、消费复苏等领域和方向的优质公司。

编辑：叶松