北交所实现良好开局 促进投融资两端平衡发展

9月4日下午，全国股转公司董事长、北交所董事长周贵华在中国国际服务贸易交易会“资本市场助力国际科创中心建设”论坛上发表主题演讲。这是其履新后的首次公开发声，备受业界关注。

全国股转公司董事长、北交所董事长周贵华   来源：北交所

“久久为功、持之以恒，努力打造服务创新型中小企业的一流交易所。”周贵华表示，中小企业是最具活力的创新主体，在推动产业转型升级和科技自立自强方面发挥着重要作用，支持中小企业创新发展，是北交所天然的使命。北交所将着力打造诚信、透明、具有核心竞争力的一流创新型标杆企业，以促进投融资平衡为目标，加强投资端建设，大力推进各类资金入市，同时加强投资者权益保护。

周贵华认为，公开发行定价不能只考虑眼前，一味追求高估值，做一锤子买卖，要兼顾上市前后的投资者利益。同时，上市后不能做“铁公鸡”，要结合自身实际，通过现金分红、股份回购等方式，积极主动回报投资者，与投资者共享企业发展红利。

北交所实现良好开局

周贵华表示，北交所设立一周年来，坚持错位发展、突出特色，高标准、高质量推进市场建设。

探索形成了一套特色制度安排。北交所突出错位、普惠的特点，延伸服务范围，对于一些规模还不是很大、尚处于成长阶段的中小企业，也能够包容其进入交易所市场。

高效支持一批创新型中小企业。目前，北交所已累计实现公开发行融资235亿元，平均每家融资2.1亿元，体现了中小企业按需合理融资的理念。相当于一家大型企业公开发行的融资金额，服务了超过110家创新型中小企业，为这些企业应对疫情冲击、持续创新发展提供了源头活水。通过上市融资，企业研发动力显著增强。2021年北交所上市公司研发支出金额同比增长42%，平均研发强度为4.6%，是规模以上企业的3倍。

初步形成一个良性市场生态，各类市场主体踊跃参与北交所。目前，北交所合格投资者超过500万户，社保基金、保险资金、QFII等均已入市，超500只公募基金加速布局。中介机构加大投入，形成了一批深耕中小企业资本市场服务的特色券商。中小企业挂牌上市的动力不断增强，北交所在审和在辅企业超过400家；作为北交所“预备军”的创新层公司近1700家，较北交所设立前增加三分之一；一年来，超过300家企业申报挂牌，同比增加两倍，形成了积极向上的良好市场氛围。

周贵华指出，总得来看，北交所开市以来，市场运行总体平稳，各项制度初步经受了市场检验，市场特色、亮点逐步显现，改革取得了预期成效、实现了良好开局。

“一流的交易所一定要有一流的企业”

周贵华表示，一流的交易所一定要有一流的企业。交易所可持续发展的根本是基础的坚实，这个基础就是要拥有一批高质量发展的挂牌、上市公司群体。作为市场的组织者，北交所将以打造诚信、透明、具有核心竞争力的一流创新型标杆企业为己任，坚持规范与发展并重，完善契合企业需求的制度安排，全面提升市场服务能力，促进企业创新发展。

打牢企业规范发展基础。新三板是北交所的根基，新三板好，北交所才能好。北交所将进一步用好用足新三板的规范和培育功能，推进分类监管、精准监管，完善制度安排，加强培训引导，形成“边规范、边融资、边发展”的特色服务模式，着力提高挂牌公司质量，发挥创新层、基础层作为北交所“腹地”的作用，向北交所源源不断地输送优质上市资源。

助力企业高效发行上市。发挥北交所和新三板一体发展、协同监管的优势，为中小企业打造高效、透明、可预期的发行上市路径，支持更多的优质创新型中小企业尽快驶入资本市场发展“快车道”。

全面提升上市公司质量。上市公司质量是北交所龙头撬动作用发挥的依托，是市场持续健康发展的基石。北交所将坚持监管与服务并举，一手抓监管，坚持以信息披露为核心，提高上市公司透明度，持续深入开展公司治理专项行动，紧盯关键少数，严守底线要求，切实提升公司规范运作水平；一手抓服务，完善多元化融资工具体系，支持上市公司利用再融资、并购重组、股权激励等做优做强。

促进投融资平衡

 “没有投资者，就没有市场。”周贵华说，资本市场是一个投融资双方共同参与的市场，只有卖方，没有买方，交易就无从谈起，交易所也就变成了无源之水、无本之木。北交所将以促进投融资平衡为目标，加强投资端建设，大力推进各类资金入市，以投资者需求为导向，完善有关制度安排，畅通投资、退出渠道，切实保护投资者合法权益，增强投资者获得感。

丰富投资者数量结构。促进市场投融资两端协同发展，关键在于培育数量充足、类型多元的投资者队伍。北交所将常态化开展北交所“走近投资者”活动，倡导价值投资的理念，引导公募基金、私募机构、QFII等加大投资力度，拓展社保基金、保险资金等投资渠道，为各类资金入市提供便利条件。

便利投资者交易退出。投资者来到资本市场最主要的诉求就是交易。北交所将以增强交易便捷性为目标，多措并举，不断探索完善符合市场特征的多元化交易机制。适时落地北证50成份指数并引导市场主体开发配套基金产品，便利投资者进行组合投资；优化新三板和北交所信息披露制度，让投资者看得清、看得懂；提升交易机制适配性，探索混合做市和融资融券交易，提高市场交易效率。

加强投资者权益保护。这既是坚持资本市场人民性的重要体现，也是营造良好资本市场生态的必然要求。北交所将贯彻“零容忍”的要求，持续强化自律管理，压实中介机构“看门人”责任，加强内外联动，形成监管合力，坚决打击财务造假、操纵市场、内幕交易等各类违法违规行为，维护公开、公平、公正的市场秩序，增强投资者信任和信心。

周贵华呼吁，上市公司要充分认识到，投资者的支持和认可，是自身能立足于市场的根本，要始终牢固树立尊重投资者、善待投资者、敬畏投资者的意识，坚持共生共享共赢的理念。既要为投资者负责，说真话、做真账，给投资者一个真实、透明的上市公司，保障投资者知情权、参与权。也要给投资者让利，树立友好型的企业形象，打下在资本市场持续发展的口碑。

编辑：王寅

来源：中国证券报·中证网 作者：吴科任 昝秀丽