“光纤环第一股”长盈通上市首日大涨37.4%

本文来源：时代商学院 作者：华秋

12月12日，武汉长盈通光电技术股份有限公司(以下简称“长盈通”，股票代码为“688143.SH”)正式登陆上交所科创板，成为国内光纤环的上市第一股。截至收盘，该公司的股价为49.01元/股，大涨37.4%。

招股书显示，长盈通专业从事光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案研发、生产、销售和服务，致力于开拓以特种惯性导航领域为主的光纤环及其主要材料特种光纤的高新技术产业化应用。

作为国家级专精特新“小巨人”企业，长盈通凭借优质的产品和强劲的研发实力，在国内光纤环的细分应用市场占据领先地位，并成为我国电子信息领域技术创新的排头兵。

产业链一体化布局或助推业绩腾飞

长盈通成立于2010年，该公司以光纤环等特种光器件为核心和起点，积极进行上下游拓展，建立了涵盖光纤环器件(含光模块)、特种光纤(含特种光缆)、胶粘剂和涂覆材料、光器件设备及其他附件备件产品和服务在内的完整业务布局，形成了强大的核心竞争力。

经过多年技术积累，目前长盈通已打通了“环-纤-胶-模块-设备”一体化微型产业链。同时，长盈通已自主研发并掌握了特种光纤设计技术、预制棒制备技术、玻璃加工处理技术、光纤拉丝技术、涂层材料技术、光纤测试技术和纤胶匹配技术等，具备领先的特种光纤产品研发能力与自主量产能力，拥有多种光纤环产品和其他特种光纤产品。

长盈通表示，公司致力于以光纤环等特种光器件为核心，形成包括光器件相关的特种光纤、新型材料、机电设备、光电系统和计量检测服务在内的“5+1聚焦同心圆”产业战略布局。

招股书显示，2019—2022年上半年，长盈通的研发投入分别为1385.37万元、1340.46万元、1843.53万元及1160.61万元，占当期营业收入的比重分别为7.80%、6.22%、7.04%及7.96%，位居行业前列。

截至招股书签署日，长盈通拥有117项专利，其中发明专利达68项，凸显其强大的核心技术和自主知识产权。

目前，长盈通拥有的一体化研发与生产能力能够高效满足应用场景日益拓展带来的更多差异化需求，实现专业化生产与规模效应，提升智能化、自动化制造水平与生产效率，降低产品成本，对解决下游光纤陀螺产品成本较高的应用痛点问题起到重要作用，推动了光纤陀螺及光纤惯性导航系统在装备领域的广泛应用，推进了光纤陀螺的工程化、规模化与产业化发展。

得益于研发实力雄厚、交付能力强及质量可靠，长盈通获得了行业内的高度认可，如今已成为航天领域配套体系的重要供应商。

据机构调研统计，2021年光纤陀螺行业前17家单位占市场份额超过90%，而其中12家均为长盈通的客户，且该公司为部分单位相关产品的主力供应商或独家供应商，行业龙头地位牢固。

优质的客户资源为公司业绩的持续稳定增长提供了保障。2019—2022年上半年，长盈通分别实现营业收入1.78亿元、2.15亿元、2.62亿元及1.46亿元，2019年至2021年的年均复合增长率为21.41%；归属于母公司所有者的净利润分别为4660.55万元、5409.80万元、7658.86万元及4099.54万元，呈持续增长态势。

旺盛需求或推动扩产步伐，未来成长可期

招股书显示，长盈通自产的保偏光纤已通过客户验证，并纳入知名大型客户定型产品供应体系，向客户直接销售或绕制光纤环后向客户销售。

报告期内，长盈通的自产光纤应用规模持续提升。受旺盛的市场需求驱动，长盈通也将扩产纳入了公司发展蓝图。本次IPO，长盈通拟募集资金5亿元，其中4亿元将用于扩大特种光纤、特种光缆、光器件的自产产能等项目建设。通过此次上市，长盈通募资扩产提升竞争力，将进一步巩固公司在光纤陀螺环及相关领域中的领先地位。

长盈通表示，扩产意在迎合近年来特种光纤产品在装备、电力、通信、传感等领域快速增长的市场需求。

值得一提的是，长盈通光纤环分基于自产光纤绕环的毛利率显著高于基于外购光纤绕环的毛利率。招股书显示，今年上半年，长盈通基于自产特种光纤绕环的毛利率为66.10%，基于外购产品的毛利率则为26.26%。

随着未来新增产能的建成投产，长盈通将有望进一步降低特种光纤产品的外购比例，进而提升自身整体盈利能力。

从产品未来市场空间来看，光纤环可用于5G基站中的光电振荡器（OEO），而后者则是5G通信基站等射频/微波信号产生、处理和发射的重要元器件。

如今，我国5G商用化进程逐步提速。商用两年来，我国已开通建设99.3万个5G基站，覆盖全国所有地级市、95%以上县区、35%乡镇，5G基站数量在全球占比超过70%。伴随着国内5G基站数量增加，未来光纤环市场有望进一步扩大，长盈通也将随之明显受益。

此外，长盈通在惯性导航产业链围绕光纤环上下游纵向延伸深化提升对客户配套服务能力的同时，也在积极拓展特种光纤和光器件产品在工业激光器、海洋监测、5G通信、智能电网等民用领域的应用，打开长期增长空间。

长盈通表示，公司多年来一直深耕光纤环主业，坚定不移地走自主研发创新发展之路，以“为光传递信号和传输能量提供最佳解决方案”为使命，致力于成为光纤环细分行业的领导者，光纤环组件全面解决方案提供商。