调研工作“热火朝天” 私募点题“数字经济”

春节长假后，私募行业投研人员的上市公司调研工作“热火朝天”。多家受访的私募机构称，春节长假后已迅速加大了对标的公司现场调研的人力和时间投入，“不是在出差，就是在出差的路上”。对国内经济复苏、A股修复性上涨、市场结构性机会的憧憬，是私募行业今年调研工作的主基调。综合近期私募聚焦方向来看，“数字经济”已成为业内人气高涨的调研赛道之一。

线下调研节奏加快

“春节长假后，我们加大了现场调研的人力和时间投入。”作为一家上海本地中型股票私募的负责人，瀚川投资总经理陶冶表示，该机构重点关注的制造业方向还在等待进一步的数据验证，春节长假后第一个交易周的调研工作涵盖一些电话会议交流，但2月中旬后，投研人员会更多展开针对目标上市公司的实地调研。

位于上海浦东陆家嘴世纪金融广场的一家大型股票私募机构高级研究员张东（化名）向中国证券报记者表示，春节长假后第一个交易周，他已经安排了3次出差，重点调研了浙江、安徽、北京等地的国产软件企业和人工智能企业。据了解，在张东公司所在的这一“私募大本营”区域，大多数股票私募机构在近期均加快了对上市公司的线下调研节奏。

知名百亿级私募保银投资相关负责人在接受中国证券报记者采访时透露，当前投研人员的调研和出差频次“已经基本恢复到2020年前的水平”，尤其是春节长假之后，“公司的出差和调研安排明显增加”。

长三角地区一家投资覆盖一、二级市场的百亿级私募渠道负责人称，春节长假之后，公司十几位研究员几乎“全员出动”，在江浙沪、中西部地区安排了较为密集的实地调研。丹羿投资执行合伙人、投资总监朱亮表示：“投研部门已经提高了对上市公司的调研频率”。至正投资的投资总监王维诚也透露，旗下投研人员近期更多选择实地出差调研。

宏观环境有利权益类投资

回顾2023年元旦前后，多家知名私募对今年宏观经济、权益投资的展望，可以发现“经济全面复苏”“市场上行可期”“更丰富的结构性机会”成为关键词，也成为了2023年以来私募业内的“三大憧憬”。

朱亮表示，2023年对A股市场的中长期表现持乐观态度，经济环比数据向好，流动性宽松，有利于权益类投资。丹羿投资认为，新消费的崛起、地产产业链的估值修复、受益于稳增长的政策红利产业等，全年都将酝酿较多的投资机会。

合远基金创始人、知名私募基金经理管华雨表示，A股走势主要受国内经济和政策的牵引。因此，2023年A股的最大宏观背景将是经济复苏，运输物流、大宗商品涨价等前期负面因素已明显舒缓，将驱动企业盈利能力回升，今年A股的投资机会将显著扩大，全年大概率将出现恢复性上涨。

王维诚称，2023年以来，全球和国内宏观环境的很多方面都出现了确定性改善，“今年A股行情好于2022年，确定性较强”。

陶冶进一步表示，在国家“经济托底+培育新增长极”的大宏观环境下，该机构在上市公司的研究与调研上，将更注重对目标公司基础业务的“宏观适配性”和“商业稳固性”的评估，以及对目标公司业务新变化、新增长来源的充分论证和价值分析。“从目前来看，成长板块中仍有多数行业估值处于不到30%的历史分位水平，如风电、储能、机械自动化、特高压、消费电子、医药CXO等成长确定性高的领域，这些都是我们近期调研的重点方向。”

调研锁定“强主线”

近日，人工智能、云计算、信创等人气主题在A股市场的投资热度持续居高不下。从今年以来私募业内的重点调研方向看，“数字经济”的火爆并不意外。

Wind数据综合第三方机构数据显示，春节前最后一周（1月14日至1月20日）百亿级私募调研最多的行业（按中信一级行业分类，下同）第一至五位分别为电子、医药、计算机、基础化工、建材；此前一周，排名前五的行业则分别为机械、电子、医药、计算机、商业零售。电子、计算机等“数字经济”方向在春节长假后一线私募的实地调研上，同样热度不减。

朱亮称，目前丹羿投资调研重点围绕新消费、计算机硬件和软件、半导体等细分领域开展。值得强调的是，针对计算机硬件和软件、半导体等产业，进行深入的产业剖析和前瞻性的研究，是现阶段该机构实地调研的“重中之重”。

保银投资相关负责人表示，今年重点聚焦数字经济等“自主创新”相关投资方向，希望能通过多维度的研究，挖掘到在“时代大变局”下成长起来的优秀公司。

多位私募人士预测，在目前的宏观背景下，国产软硬件等“数字经济”领域有望成为今年A股市场的“强主线”之一。

来源：中国证券报·中证网作者：王辉