就在明天！民生证券股权拍卖 两券商出手

民生证券34.71亿股股份（约占总股本的30.3%）将于3月14日10时起在京东网络司法拍卖平台进行拍卖，起拍价为58.65亿元。目前报名者已有3家，吸引超2.7万人围观。

两家证券公司发布公告表示，将参与此次拍卖，而第三名神秘买家暂未现身。

尚不知上述拍卖股份花落谁家，案外人异议又增添变数。泛海控股于3月12日公告称，3月10日，公司收到济南中院送达的法律文书，案外人北京狮王资产管理有限公司向济南中院提出案外人异议，申请法院中止对登记在公司名下的民生证券股份有限公司2亿股股权的执行。此外，此前泛海控股方面曾向中国证券报记者表示，本次拍卖标的估值相对较低，不仅低于行业并购平均水平，而且未考虑股权变更背后第一大股东身份的溢价。

两家券商公告拟参与竞拍

根据山东省济南市中级人民法院（简称“济南中院”）在京东网络司法拍卖平台发布的公告，济南中院将于3月14日10时至3月15日10时止（延时除外），在京东网络司法拍卖平台，对泛海控股持有的民生证券34.71亿股股份进行公开拍卖。

截至记者发稿时，已有两家券商宣布参与本次拍卖。浙商证券3月13日晚间公告称，3月13日，公司召开第四届董事会第七次会议，同意公司参与拍卖标的物的司法拍卖，并授权公司董事长在有关法律法规范围内全权办理本次竞拍相关事宜。

浙商证券表示，参与本次竞拍旨在进一步提高证券业务的影响力和资源整合能力，提升公司的市场竞争力和盈利能力，有利于公司和投资者利益。本次交易完成后预计不会新增关联交易，不涉及同业竞争。如竞得民生证券股份后，公司将成为民生证券的主要股东，但本次交易尚需通过经营者集中审查，并需经中国证监会核准。

同日，东吴证券发布公告称，拟参与竞买泛海控股持有的民生证券34.71亿股股权。东吴证券称，本次交易将有助于提升公司整体规模，整合客户资源，提升业务收入和市占率，进一步提高公司的行业影响力和市场竞争力，有利于公司和投资者利益。

京东网络司法拍卖平台显示，目前报名者已有3家，吸引超2.7万人围观。根据竞买公告，此次拍卖起拍价为58.65亿元，意向竞买人需提前支付5亿元保证金，增价幅度为2000万元。此外，竞买人的条件还包括最近3年持续盈利，不存在净资产低于实收资本50%、或有负债达到净资产50%或者不能清偿到期债务的情形，净资产不低于5000万元等。

泛海控股：评估报告不合理

据3月12日泛海控股公告，3月10日，公司收到济南中院送达的法律文书，案外人北京狮王资产管理有限公司向济南中院提出案外人异议，申请法院中止对登记在公司名下的民生证券股份有限公司2亿股股权的执行。天眼查显示，北京狮王资产管理有限公司成立于2015年，是一家以从事商务服务业为主的企业，注册资本2.84亿元，北京正隐企业咨询有限公司持股约99.64%。

有业内人士表示，如果有案外人提出异议，法院可能会先中止拍卖，然后审查理由是否成立。截至记者发稿，济南中院尚未中止拍卖。

记者梳理发现，此次股权拍卖源自泛海控股与烟台山高弘灏投资中心（有限合伙）（原债权人山东高速环球融资租赁有限公司，简称“烟台山高”）的合同纠纷。2019年4月，泛海控股子公司武汉中央商务区股份有限公司（简称“武汉公司”）向山东高速环球融资租赁有限公司申请融资20亿元，公司为上述融资提供连带责任保证担保，并以持有的武汉公司10.1156%（35亿股）股权提供质押担保。

2021年7月26日，泛海控股公告，截至目前，上述融资尚未清偿完毕。烟台山高就合同纠纷诉至济南中院。济南中院对公司持有的民生证券35亿股股份予以冻结。

2023年2月3日，泛海控股公告称，本案执行过程中，公司认为该笔债务的担保物价值足以清偿债务，而民生证券股份并非该笔债务担保物，应先执行担保物而非保证人其他财产，且该笔债务同时在武汉市中级人民法院就债务人武汉公司进行强制执行，导致公司作为保证人的保证范围及执行范围尚不明确，公司据此提起了执行异议申请及复议申请，但未获得相关法院支持。

泛海控股方面曾对中国证券报记者表示，1.25倍PB估值是对民生证券股权价值的低估，不仅低于行业并购平均水平，而且未考虑股权变更背后第一大股东身份的溢价。如果这样被低价拍卖，将会对股东权益造成损害。

泛海控股方面认为，不论是从以往券商交易案例还是从民生证券标的价值本身看，上海东洲资产评估有限公司出具的评估报告并不合理。

买家将成为民生证券第一大股东

据京东网络司法拍卖平台发布的评估报告，从股权结构来看，截至评估基准日，民生证券共有46名股东。其中，泛海控股持有35.55亿股，持股比例31.03%，为第一大股东；第二大股东为上海沣泉峪企业管理有限公司，持股比例13.49%；其余股东持股均在5%以下。

若该次司法拍卖顺利成交，买家将成为民生证券第一大股东。

公开资料显示，民生证券股份有限公司成立于1986年，注册资本为114.56亿元，注册地为上海。2021年公司实现营业收入47.26亿元，同比增长30.12%；实现归属母公司净利润12.23亿元，同比增长33.17%。

据泛海控股2022年半年报，民生证券以“投资+投行+投研”为业务战略核心，以“植根浦东、立足上海、深耕长三角、放眼全国”为五年发展战略规划，持续提升主营业务能力和经营业绩。

来源：中国证券报·中证网作者：李梦扬