“中特估”引爆市场 下一个着力点在哪？

“中特估”密集引爆“中字头”股票，备受市场瞩目。

今年以来，“中字头”板块走势强劲。据Wind数据，截至3月23日收盘，中字头央企指数今年以来上涨13.89%，有38只个股涨超20%。其中，以数字经济为载体的公司股票“先涨为敬”，随后基建、“一带一路”、安全主题等板块个股“次第开花”，不少相关主题ETF基金表现出色。

基金人士表示，当前，数字安全、基建以及高端制造等领域的供给变化，有望满足中国高质量发展的需求变化，成为今年投资赛道的“重头戏”之一。

“中特估”引爆市场

3月23日，“中字头”板块多只个股继续攀升，中国卫通、中工国际等多只股票大幅走高。

Wind数据显示，中字头央企指数23日收涨0.74%，今年以来累计涨幅已达13.89%，该指数包含129家公司。

具体来看，2023年以来，“中字头”板块有14只个股累计涨超40%，另有38只股票和82只股票的涨幅超过20%和10%。如中国卫通大涨115%；中国电信涨约64%。整体而言，以数字经济为载体的“中字头”股票“先涨为敬”，且涨幅领跑。

基金方面，包括国泰中证基建ETF、华夏中证基建ETF、广发中证基建工程ETF、富国中证央企创新驱动ETF、南方富时中国国企开放共赢ETF、博时央企结构调整ETF、汇添富中证国企一带一路ETF等20只公募ETF纷纷上涨，其中多只基建ETF基金今年以来的涨幅接近20%。

百嘉基金董事、副总经理王群航对中国证券报记者表示，以数字经济为载体的央企、国企先涨，这背后既有“中特估”的催化，又体现出以计算机、通信等为代表的数字经济，以现代信息技术力促我国经济高质量发展，进一步满足现代化需求，其中包含的治理结构、管理模式和效率都在提升。另外，在数字经济的催化下，制造业有望成为中国未来的主导产业。

广发证券首席策略分析师戴康对记者表示，“中国特色估值体系”的本质是“中国优势资产重估”，因此要对传统A股估值体系进行“纠偏”。国有企业承担了更多的社会责任，而社会责任和社会价值具有很高的正外部性，难以在现有的西方传统估值体系下衡量，这导致承担了更多社会责任的国有企业估值偏低。

下一个着力点在哪？

当前“中字头”板块不少个股已取得明显涨幅。还有哪些投资主线值得关注？

业内人士表示，数字安全、基建以及高端制造等领域，有望成为后市投资赛道的“重头戏”之一。

广发中证基建工程ETF基金经理霍华明对记者表示，一方面资金面预计有所改善，政策性金融工具继续发力，整体基建资金面有望改善；另一方面，今年政策总基调是稳增长、稳信心，预计各地稳增长意愿将明显增强。

霍华明进一步表示，基建板块的海外业务迎来催化，今年恰逢“一带一路”倡议提出十周年。基建工程作为中国强项，具备全球竞争优势，是“一带一路”合作推进的重要载体，预计在相关政策推动下，海外工程需求将加速恢复。

创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，价值的发现是投资者最终决策的依据。中国的现代化以实业为主，通过高端制造的供给变化，满足中国高质量发展的需求变化。在数字经济的催化下，制造业有望成为中国未来的主导产业，这些产业的科研发展、社会责任承担，许多依靠国有资本。因此，更看好国有企业中主动提升科技实力和数字经济相结合、治理结构不错的企业。

“基建、金融、通信等行业大型央企估值长期破净，由于国资监管要求，增发定价不得低于每股净资产，因此多数低估值国有企业难以进行股权融资。如果估值提升，股价恢复至每股净资产之上，可有效恢复其股权融资功能，进一步拓展多元融资渠道，降低对债务融资依赖，平衡国资财务风险。”王群航认为，高净资产收益率、高股息和低负债的央企、国企，是未来最值得投入的“中特估”。

目前，央企上市公司聚焦于实体经济重要基础领域，主要分布在工业、原材料、信息技术和公用事业关系国计民生的实体行业，并且以各行业的大市值龙头公司为主，长期投资价值值得关注。

霍华明建议，投资者在充分了解相关板块的风险收益特征、评估个人收益预期和风险承受能力的前提下，可借道公募基金参与其中。

编辑：于红波

来源：中国证券报·中证网 作者：刘伟杰