解码科创50成份股：科创板高质量发展“压舱石” 科技自立自强“排头兵”

日前，证监会宣布启动上交所科创50ETF期权上市工作，标志着我国股票期权市场步入注册制新时代，进入发展“快车道”。作为标的指数的科创50指数，汇聚了一批“硬科技”的行业龙头，经营业绩保持高速成长，研发成果叠创新高，充分彰显了板块“中坚”力量，成为科创板高质量发展的“压舱石”和助力实现科技自立自强的“排头兵”。

行业龙头扎堆

科创50指数由科创板市场中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。作为科创板的旗舰规模指数，科创50指数表征科创板代表性企业的整体走势，是国内“硬科技”领域标杆性指数。

自发布以来，科创50指数整体运行较为平稳，指数成份股的代表性持续提升，合计IPO融资金额2422.48亿元，A股市值2.63万亿元，分别占科创板板块整体的30%和40%。从行业分布看，汇聚了一批战略新兴产业和高新技术产业的行业龙头，其中新一代信息技术和新能源行业公司数量较为突出，分别有24家和8家，涌现出国产办公软件龙头金山办公、CPU龙头海光信息、光伏组件龙头晶科能源、医学影像设备龙头联影医疗、晶圆代工龙头中芯国际等一批具有关键核心技术和行业示范效应的标杆企业。

从业绩表现上看，科创50指数成份股的“压舱石”效应突出，2022年合计实现营业收入6106亿元、归母净利润714亿元，同比增速均达到44%，占板块整体营业收入的50%，整体净利润的63%，成为板块稳增长的“火车头”。

从研发上看，2022年度，科创50成份股公司合计研发投入达513亿元，同比增长37%，研发投入占营业收入比例的平均数达21%，较上年同期提升4个百分点，研发人员数量超过5万人，平均研发人员占比高达33%。

在聚焦“硬科技”、坚持研发投入的背景下，科创50指数成份股公司创新成果不断涌现，截至2022年末，平均每家公司拥有发明专利达到617项，13家公司牵头或参与项目获得国家重大科技奖项，12家公司入选国家级专精特新“小巨人”名录。

成长性强劲

拉长维度看，近三年科创50指数成份股展现出稳健增长的态势，板块“领头雁”效应显著。2020-2022年科创50指数成份股公司合计营业收入分别为3237.54亿元、4248.70亿元、6105.82亿元，近三年复合增长率31%，33家公司营业收入的复合增长率超过30%。2020-2022年合计归母净利润分别为269.08亿元、496.55亿元、713.50亿元，近三年复合增长率65%，29家公司净利润的复合增长率超过30%。

不仅具有高成长性，科创50指数成份股更有良好的盈利质量作为基本面支撑。近三年科创50成份股毛利率平均数分别为42%、41%、41%，保持稳定的高水平，2022年净资产收益率（加权）平均数为11.82，远高于板块整体中位数6.61。

值得关注的是，科创50成份股公司中已有4家上市时未盈利企业实现扣非前后归母净利润均转正，并成功摘“U”，在科创板上市后取得了跨越式发展。

高成长与硬科技属性兼备的科创50指数成份股也日益受到外资的青睐。目前，已有214只科创板股票进入沪股通标的，其中科创50成份股41只；已有67只科创板股票被纳入明晟（MSCI）、富时罗素、标普核心指数体系，其中科创50成份股26只，占比近四成。此外，自科创50指数ETF产品发布以来，外资获得入市科创板新通道,美国、日本、英国等多地境外交易所发布科创50指数ETF产品。据统计，截至2023年一季度末，已有超过10只科创50指数ETF产品在境外多地上市，合计规模约为25亿元，为海外投资者开辟了投资科创板的新通道。

创新红利不断释放

科创50指数成份股作为科创板改革试验田的“尖子生”，充分借助改革创新红利，加快发展。再融资方面，已有23家次公司发布再融资方案，为持续扩产、创新研发募集资金，合计拟募集资金959亿元，其中20家次公司再融资申请已注册生效。与此同时，科创板公司还积极运用GDR创新工具，主动走进国际投资者视野。

做市商方面，科创板率先引入做市商机制，为板块流动性注入新活力。目前共有46家科创50成份股成为做市商标的，占做市标的的比例为33%。其中，西部超导、沪硅产业、中控技术均获5家券商同时做市，市场活跃度和定价效率得到明显提升。

分拆上市方面，分拆至科创板上市的科创50指数成份股公司表现优异，为板块起到示范引领作用。光伏组件龙头晶科能源、多晶硅龙头大全能源、国产办公软件龙头金山办公、动力电池龙头天能股份等多家科创50公司均为分拆上市，IPO募集资金合计超250亿元。

目前，科创50ETF期权已启动上市工作，板块发展即将迎来新篇章。业内人士表示，科创50ETF期权的推出是有效完善科创板配套产品体系，提升科创板吸引力和流动性的重要举措。从科创板开板以来估值水平看，目前科创50指数处于较低水平，随着科创龙头企业潜力的释放，科创50ETF期权将成为投资者分享科创板“试验田”改革红利的重要桥梁。

来源：中国证券报·中证网作者：田鸿伟