“4、5月份的时候,开始陆续加了不少创新药龙头企业的股票,主要是希望借助ASCO(美国临床肿瘤协会)会议的热度,进行一波预期交易。”一位来自北京的公募基金经理向中国证券报记者表示。
“4、5月份的时候,开始陆续加了不少创新药龙头企业的股票,主要是希望借助ASCO(美国临床肿瘤协会)会议的热度,进行一波预期交易。”一位来自北京的公募基金经理向中国证券报记者表示。
6月2日,为期5天的ASCO会议正式开幕。记者从业内获悉,不少研究医药行业的基金经理对这一会议颇为关注,甚至早早调仓换股,提前布局。
业内人士表示,国产创新药当下不到1000亿元的销售额,仍有10倍以上的成长空间。本次ASCO会议上,一批海外及中国企业将发布重要临床数据,而创新药企业,尤其是有重磅单品临床数据披露的企业,往往会迎来股价的重要催化,因此,每年的ASCO会议是创新药行业投资的重要事件,一些超预期的数据将持续带动股价上涨。而会议结束后,由于数据空窗期等原因,市场亦会将部分资金腾挪至其他板块。
创新药产业相关指数涨势明显
记者通过梳理过往3年的数据发现,不少创新药指数在ASCO会议前后一般会迎来一波比较明显的涨势。以中证创新药产业指数为例,Wind数据显示,2022年,该指数从5月6日的2143.09点上涨至6月30日的2477.06点,涨幅达15.58%;2021年,该指数从5月7日的3335.48点上涨至6月28日的3641.20点,涨幅达9.17%;2020年,该指数从5月7日的2470.58点上涨至6月30日的2987.24点,涨幅达20.91%。
上述基金经理对记者表示,希望通过ASCO会议带来的市场热度,提前布局并获得一波超额收益。同时密切关注ASCO会议期间创新药企业公布的相关实验数据,对符合甚至超出市场预期的研发成果给予更多关注。
申万菱信医药先锋基金经理姚宏福指出,创新药指数在每年ASCO会议前后波动,或与肿瘤领域相关创新药研发企业通常倾向选择在ASCO会议上发布最新的在研新药比较有价值的临床试验数据有关。创新药板块因为商业模式的特殊性,并没有延续的销售业绩,因此临床和研发的进展成为对投资而言比较重要的催化剂。ASCO会议前后选择公布数据的企业多、发布的临床进展催化剂多,自然容易在会议期间(前后)提升关注度和市场热度。
谈到ASCO年会期间投资人通常会关注的重点,光大保德信基金表示,会比较关注三方面的数据:一是新药研发进展,包括新药的研究设计、临床试验进展、疗效和安全性等方面的信息;二是癌症治疗基础研究成果,包括新型治疗方法和手段等;三是各治疗方法的疗效评价,包括化疗、免疫治疗、靶向治疗等。
多项研发成果进展值得关注
“今年的ASCO会议期间,30家以上A+H股企业将在会议上披露创新品种的数据;此外,有19项中国研究入选‘Oral Presentation(口头汇报)’,PD-1联用治疗及适应症拓展、TIGIT、Trop2、Claudin18.2、BCMA等靶点的进展更新均值得关注。”光大保德信基金对记者表示。
以君实生物为例,公司董秘陈英格接受记者采访时表示,“公司多个PD-1三期临床数据(非小围手术期、三阴乳腺、非小一线os数据更新以及npc一线os数据更新等)的披露,首次发布Tifcemalimab联合特瑞普利单抗用于广泛期小细胞肺癌(ES-SCLC)的I/II期研究数据,可以重点关注。”
此前,君实生物宣布,由公司自主研发的抗PD-1单抗药物特瑞普利单抗联合化疗用于可手术非小细胞肺癌(NSCLC)围手术期治疗III期临床研究(Neotorch)成果,以口头报告形式在美国临床肿瘤学会全体大会系列(ASCO Plenary Series)4月会议上进行了全球首发公布。研究证实,相较单纯化疗,特瑞普利单抗联合化疗用于可手术III期NSCLC围手术期治疗,可显著延长患者的无事件生存期(EFS),提升主要病理缓解(MPR)率和完全病理缓解(pCR)率,并且更多患者可通过特瑞普利单抗联合治疗,获得根治性手术的机会。
除了君实生物外,恒瑞医药此次入选会议的多项成果也备受市场关注。记者从恒瑞医药了解到,“双艾”组合是本届会议亮点。
在消化系统肿瘤领域,卡瑞利珠单抗和阿帕替尼共有23项研究入选(包括11项壁报和12项线上发表),其中7项是被称为“双艾”组合的卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼方案。在妇科肿瘤领域,卡瑞利珠单抗、阿帕替尼、SHR-1701等产品的单药或联合治疗方案相关研究入选1项口头报告、1项壁报讨论、2项壁报展示和1项线上发表。
恒瑞医药表示,公司专注研发包括抗肿瘤药物在内的高品质创新药物,本次ASCO年会,恒瑞医药大量自主研发产品相关研究成功入选,展现了恒瑞医药强大的抗肿瘤药物原研实力,也让国际肿瘤学界看到了更多的中国力量。
理性看待ASCO带来的市场预期
回顾历年7月份以后的数据,创新药指数往往逐步回落。光大保德信基金分析,这可能是催化兑现以及正常的资金方向变动,ASCO会议的效应逐渐消退,市场情绪边际调整。“会议期间,创新药股价波动的现象是比较正常的,有基本面预期、催化、落地的因素以及市场关注度的变动因素。”光大保德信基金表示。
来自华南的一位基金经理表示,过往历史数据并不代表今年依然会重复往年的行情。“拿2022年的数据来举例,创新药指数在5、6月份上涨的原因并不仅仅是因为ASCO会议的行情催化,还因为创业板当时整体行情都比较亮眼,这在一定程度上带动了创新药相关企业的股价表现。”该基金经理说。
“实际上,现在不少创新药公司已经提前披露了部分研发数据,创新药行业的股价表现已经出现了一定程度的分化。”该基金经理说道。Wind数据显示,截至5月31日,中证创新药产业指数为1546.27点,与5月9日的1520.49点相比,整体涨幅不大,走势较为震荡。
“ASCO会议,本质上还是一次学术会议,无论实验结果是成功还是失败,与会的科学家们都只会从学术角度客观汇报自己的实验结论,基本不会考虑医药投资方面的事情。”一家头部创新药公司的IR(投资者关系)负责人对记者说,“我们更希望投资者客观理性地看待这些实验结果,少一些炒作和跟风。”
来源:中国证券报·中证网作者:魏昭宇倪铭
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