坚持市场导向差异发展 提升核心竞争力

中国人保资产管理有限公司是境内成立的第一家保险资产管理公司。人保资产的成长史，一定程度上也是中国保险资管行业20年探索与实践的缩影。

人保资产党委副书记、副总裁黄本尧近日在接受记者专访时表示，当下，保险资管行业已稳步成长为我国资本市场的主要参与者和实体经济转型发展的重要推动者。新发展格局下，保险资管行业应进一步坚守定位、回归本源，坚持市场导向、差异发展，大力培育和提升行业核心竞争力。

推动保险资金专业化管理

经过20年的探索，保险资管行业已稳步成长为我国资本市场的主要参与者和实体经济转型发展的重要推动者。

保险资管行业不断壮大。黄本尧认为，历史成就的取得在于深刻把握三个规律：一是准确把握中国经济发展航向，将行业发展融入国家发展大局；二是深刻认识保险资金属性特征，将绝对收益追求贯穿资金运用全链条；三是积极参与资本市场建设，把投研能力提升作为推动行业发展的关键抓手。

保险资管行业在投资品类、专业能力建设、三方业务等方面取得长足进步。

黄本尧表示，在拓宽投资品类方面，保险资管行业资产配置结构不断完善，实现了从最初存款、利率债等有限投资品类向“传统+另类”“私募+公募”“境内+境外”“一级+二级”全投资谱系的转变。

在强化专业能力建设方面，保险资管行业形成了以绝对收益管理为核心的系列投资能力。资产配置层面，依托穿越资本市场波动周期的长期视角和大类资产阶段性相对价值变化的短期视角，灵活调整各类资产配置比例，形成了战略资产配置和战术资产配置两项核心能力；权益投资层面，绝对收益追求和长期资金属性优势，塑造了保险资管行业优质蓝筹股与成长转型赛道并重的权益投资风格；固收投资层面，依靠灵活的久期和杠杆调节，形成了以平滑利率周期为核心的固收资产配置能力；风险管理层面，面对严格的资金运用监督和刚性的资本约束，形成了以信用风险和市场风险为核心的风险管理能力。

在拓展三方业务方面，保险资管行业已成为大资管行业的核心成员。截至2022年底，保险资管行业受托管理的总资产规模占大资管行业的比例达到17.5%，位居前三。其中，三方资金占比突破27%，实现了从最初聚焦内部资金向覆盖三方保险资金、企业年金、养老金、银行资金等各类客户的跨越式发展。

充分发挥保险资金优势

经过20年的实践，保险资管行业充分发挥长期资金属性优势，服务国家战略和实体经济的力度不断加大，服务保险主业成效更加明显，参与资本市场建设广度深度持续拓展，为增进民生福祉贡献了保险资管力量。

“行业充分发挥保险资金属性优势，以债权、股权、资管产品等多种方式，服务国家战略和实体经济发展。”黄本尧表示，截至2022年底，保险资金为实体经济融资已超过21万亿元。从人保资产来看，截至2023年6月底，在科技自立自强、绿色发展等重点领域累计投资超1100亿元，并落地湖北科投光谷创新园基础设施债权投资计划、先进制造产业基金等典型项目。

在服务保险主业方面，黄本尧表示，保险资金长期稳健的投资收益为保险产品在功能设计、精算定价、风险保障等方面提供了基础性支撑。“过去10年，保险资金年度投资收益由0.18万亿元增至1.05万亿元，年均投资收益率5.28%。”他说。

在参与资本市场建设方面，黄本尧介绍，目前保险资金已成为国内基金市场第一大机构投资者、股票市场第二大机构投资者、债券市场第三大机构投资者，同时也是科创板、REITs等资本市场创新改革的重要参与者和推动者。

在增进民生福祉方面，黄本尧表示，近年来，保险资管行业依托持续提升的投资管理能力，大力发展三方资管业务，不断提高普惠金融的覆盖面和服务能力。截至2023年6月末，组合类保险资管产品规模已达到5.7万亿元，较2019年末增长4.4万亿元，已成为财富管理市场的新锐力量。

支持经济社会发展的同时，保险资管行业自身经营发展的稳定性也在不断增强。“保险资管机构经营发展质效的提升，有效转化为服务实体经济和保险主业的能力，推动形成了自身经营与经济发展的良性循环。”黄本尧说。

新发展格局下抓好四个关键

展望未来，黄本尧认为，新发展格局下，保险资管行业应进一步坚守定位、回归本源，坚持市场导向、差异发展，大力培育和提升行业核心竞争力，务实推动行业高质量发展。

在黄本尧看来，要抓好四个关键：一是发挥长期资金优势，积极融入服务国家发展大局；二是坚持守正创新，高品质差异化服务客户；三是苦练内功，夯实核心竞争能力；四是胸怀天下，创建世界一流企业。

黄本尧认为，更好发挥长期资金作用，一方面要基于对大势、行业、个股的长期价值判断开展投资，在市场价值低估时提升权益资产配置比例；另一方面要基于长周期视角筛选符合经济发展方向的优质赛道，促进上市主体结构优化，推进经济转型升级。同时，还要积极践行社会责任。推行绿色投资、ESG投资，助力乡村振兴、区域协调发展、民生福祉增进。

在服务客户方面，黄本尧认为，应深化资产负债联动，强化资产配置能力和品种投资能力建设，进一步增强投资业绩的稳定性和可持续性。

“做优做大三方业务是保险资管机构走向卓越的必由之路。”黄本尧说，保险资管机构应聚焦中低风险偏好客群，积极创新产品形态，培育和输出大类资产配置、绝对收益获取等特色化的投资管理能力，提供与客户风险偏好和承受能力相适配的高品质金融产品服务。同时，加大业务创新，在养老金等长期资金管理中发挥更大作用。

保险资管机构的核心竞争力在哪里？黄本尧认为，要提高新发展格局下的结构性机会把握能力、短期波动和中长期收益统筹能力，以及新形势新业态新模式下的风险识别、应对和处置能力。“在中国式现代化建设的新征程中，不仅需要继续坚持世界眼光，提升国际资本市场投资管理能力，还要勇于从国内对标走向国际对标，锻造与世界头部资管机构比拼的勇气和能力，走出中国特色的保险资管发展之路。”展望未来，黄本尧充满信心。

来源：中国证券报·中证网 作者：赵白执南