北交所两融余额大幅上升

　　● 本报记者 吴科任 杨洁

　　最新数据显示，北交所两融余额从开闸首日的365.12万元增至10.56亿元，增长288.22倍。其中，锦波生物、贝特瑞、曙光数创三只股票位列融资买入额前三名。

　　两融交易既满足了投资者杠杆交易、风险对冲等多元化需求，也有助于市场流动性提升。10月下旬以来，北交所投资者做多热情高涨，推动融资余额大幅上升。

　　两融业务平稳起步

　　2月13日，北交所两融业务启动，市场交投活跃。当日，投资者融资买入25只北交所两融标的股票，占首批两融标的股票数量45%，融资买入成交额合计372.31万元；融券卖出成交额为0元。

　　9月上旬，北交所两融标的股票扩容落地。目前，北交所238只股票均为两融标的。北交所两融业务运行平稳。截至12月21日，北交所融资余额为10.51亿元；融券余量32.88万股，融券余额482.19万元；融资融券余额合计10.56亿元。

　　锦波生物、贝特瑞、曙光数创三只北交所两融标的股票“最抢手”，融资余额分别为6837.44万元、6161.77万元、4805.35万元；鼎智科技等8只两融标的股票紧随其后，融资余额介于2000万元到4000万元；奥迪威等12只两融标的股票融资余额介于1000万元到2000万元。此外，67只两融标的股票融资余额不足100万元。

　　锦波生物是国内功能蛋白领域领军企业，并成为目前北交所“最贵”股票，最新收盘价为256元/股，总市值174亿元。自7月20日上市以来，锦波生物股价整体向上。截至12月22日，累计涨幅达127.97%。

　　尽管贝特瑞的融资余额位居前列，但公司股价表现不佳。Choice数据显示，自北交所两融业务启动至今，贝特瑞股价累计下跌33.53%（前复权）。

　　促进市场价格发现

　　融资融券是证券市场重要的基础性制度。投资者在预测证券价格会上涨时，可以通过融资做多放大收益；在预测证券价格将下跌时，可以通过融券做空获取收益，并可以通过融券交易对冲持仓风险。交易所引入融资融券交易，有利于吸引增量资金，促进市场双向价格发现，进一步改善流动性和定价效率。

　　“目前，A股市场两融交易金额占总成交金额的8.5%左右，两融业务的开展，有助于进一步提高北交所股票定价效率。”中金公司研究部国内策略首席分析师李求索表示。

　　考虑到投资者交易习惯，北交所两融业务总体上比照沪深市场成熟模式构建，券商资格管理、投资者准入、账户体系、交易方式、可充抵保证金证券范围及折算率、权益处理、信息披露等方面均与沪深市场两融业务保持一致。“北交所两融交易与沪深基本一致，但个股交易集中度方面存在差别。”南方某大型券商融资融券业务负责人说。

　　值得一提的是，北交所市场两融余额变化映射了本轮北交所行情。10月24日以来，北证50指数累计上涨40.51%，全市场日均成交额从不足10亿元提升到100亿元以上。北交所市场融资余额则从行情启动初期的3亿余元一路走高，11月22日突破5亿元，11月27日突破8亿元，12月10日突破10亿元。

　　分析人士表示，与沪深交易所相比，北交所两融业务体量极小，前者两融余额超过1万亿元，后者才10亿元出头。但换个角度看，这意味着未来北交所两融业务的发展空间较大。

来源：中国证券报·中证网 作者：吴科任 杨洁