维格娜丝公司跟踪点评:7.5亿元可转债获批 助力多品牌发展
维格娜丝(603518)
核心结论
证监会核准发行可转债,助力公司多品牌发展,维持“买入”评级。公司12月13日公告,收到证监会出具的批复,核准公司向社会公开发行面值总额74,600万元可转换公司债券,期限6年;批复自核准发行之日起6个月内有效。我们认为,此次核准发行将有效缓解公司因前期对外投资产生的财务压力,促使公司关注点回归品牌经营;同时成功获核准也彰显公司多品牌战略的决心。维持买入评级,维持2018-2020年EPS预测为1.5/2.0/2.7元。
初始转股价格将不低于募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价,存续期间董事会有权提出向下修正方案。据公司可转债预案修订稿,转股价格将于募集说明书公告后确定;可转债存续期间,当公司股价在连续20个交易日中有10个交易日收盘价低于转股价90%时,董事会有权提出向下修正方案。转股期限自发行结束之日起满六个月起至可转换公司债券到期日止。
募资将主要用于支付收购品牌项目尾款等,有力支持主业发展。公司于2017年并购依恋集团旗下少女装品牌TeenieWeenie,丰富了品牌阶梯,增厚收入及业绩。但并购金额约49亿元主要依靠银团贷款,对财务费用造成一定压力。此次募资中的4.6亿将用于支付并购尾款,其余用于建设智能制造/智慧零售及供应链协同信息化平台,并补充流动资金,有效支持公司战略升级。
风险提示:财务费用高企的风险;商誉减值的风险。
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