航天信息(600271)

事件：2018 年 12 月 31 日，航天信息官网正式发布个税宝产品，为个人、企业提供政策解读、个税计算、社保计算、薪资管理、个税申报等功能，让新政下的个税业务办理合规、简易，让纳税人便捷享受减税红利。

个税抵扣企业代报为主，企业 B 端信息化报税需求强烈。 个人所得税代扣代缴系统是金税工程三期的核心，由于个人相对对抵扣和报税环节不了解，大部分的个税代扣代缴都是由企业完成。随着未来个税抵扣项的不断增加，个人抵扣报税的难度会继续增加，大部分个人报税事宜预计仍将以企业代扣代缴为主。

国内首个针对个税抵扣产品，依托千万税控客户提前卡位。 公司对标新政策率先发布个税保产品，为个人、企业提供政策解读、个税计算、社保计算、薪资管理、个税申报等功能让新政下的个税业务办理合规、简易，让纳税人便捷享受减税红利。 个税保企业端可一站式管理工资、人事、个税、社保等业务，应对新个税、社保政策的要求，解决企业申报、个税抵扣等操作复杂等问题。

税务会员不断推进，明年预计进一步爆发。 公司今年推出会员制以来，企业税务需求旺盛，会员数量与会员收入不断提升，企业客户 ARPU 值也在提升， 今年我们预计会员数量超 200万，整体收入超 5 亿元，随着税务会员的不断推进及旧会员的续费，明年预计会员收入有望 100%以上的增长。

全年业绩将环比稳步增长，19 年 20 倍安全边际高空间大。 千万企业上云带来 ARPU 值的提升，助贷征信金融、用户数持续增长、自主可控的投入增长将是公司的长期增长动力。维持盈利预测不变，预计 2018-2020 年公司将实现净利润 16.66（不考虑公允价值变动收益）、 21.77、 31.29 亿元，目前估值具有安全性增长空间巨大，维持“买入”评级！