事件：

中国1月官方制造业PMI录得49.5，略有回升，预期49.3，前值为49.4。中国1月官方非制造业PMI录得54.7，预期53.8，前值为53.8。中国1月官方综合PMI为53.2，前值52.6。

点评：

制造业PMI小幅回升至49.5%，生产扩张略有加快

1月制造业PMI为49.5%，在连续4个月回落后小幅回升0.1个百分点，略高于市场预期，但仍处于荣枯线之下。从分类指数看，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。供应商生产指数回升0.1个百分点，而新订单指数则连续6个月出现回落至49.6，低于临界点；原材料库存指数有较大改善，回升至上年9月份水平，为48.1；从业人员指数则连续2个月出现回落，继续创阶段新低；制造业主要原材料库存回升1个百分点，仍低于临界点。小幅回升供应商配送指数回落0.3个百分点至50.1%，表明制造商交货时间加快。

外贸景气度继续低位运行。新出口订单指数和进口指数为46.9%和47.1%，均持续位于临界点以下，在贸易摩擦不确定性影响左右下，进出口下行压力依然较大。从企业规模分类来看，大型企业景气与中小型企业表现分化扩大。中小型企业景气有所回落，而大型企业景气仍处于景气范围并有所上升。大型企业PMI为51.3%，比上月上升1.2个百分点，高于制造业总体1.8个百分点。同时，大型企业生产经营活动预期指数为55.4%，比上月上升0.6个百分点，大型企业运行基本稳定，对未来市场发展预期相对乐观。本月中、小型企业PMI为47.2%和47.3%，分别比上月回落1.2和1.3个百分点。