航天信息(600271)

投资要点：

事件：2019年3月19日公司发布战略合作公告，与阿里巴巴在北京签署了《战略合作框架协议》，将在相关业务领域积极开展合作。同时公告董事会决议，选举马天晖女士为公司董事候选人，聘任刘海法先生担任公司副总经理的议案。

五大业务线均有实际落地，重点对接阿里云与蚂蚁金服。云计算方面，结合航信优秀的系统集成能力与阿里云的云计算解决方案能力，共同为政府及企业提供云计算服务。阿里将优先选择航信作为系统集成商和企业管理软件提供商，而航信将优先采用阿里云解决方案达成共赢。智慧产业方面，航信智慧酒店自助系统我们预计将直接对接阿里飞猪，共同提供智慧酒店解决方案。非税票据领域，我们预计支付宝将优先选择航信非税票据解决方案，重点应用在医院、交通、水电费等领域。财税领域，航信将充分利用阿里技术优势，优化税务会员。征信领域，顺应国家普惠金融战略，我们预计航信与蚂蚁金服将加强对征信数据的开发，共同助力普惠金融。

双方共同成立领导小组定期互访凸显重视程度。根据公告，双方成立领导小组，由高层领导担任领导小组组长；建立顶层互洽机制，双方高层领导参加不定期会晤，拓展合作领域。航信拥有1300万金税企业客户，阿里拥有过亿C端客户及领先的技术方案解决能力，双方均对深层次合作高度重视，合力帮助千万企业上云和开拓6000多万起征点以下客户的税务增值服务。

拟任董事年轻有为，研究院院长拟升任副总经理加强研发。马天晖女士51岁，曾任航天科工海鹰集团有限公司总经理；中国航天科工集团有限公司产业发展部总经济师、副部长、部长。现任航天信息股份有限公司党委书记。马天晖女士拥有丰富的实业管理经验及科工总体产业规划指导经验，拟任董事后有望加强航信各项战略的执行，同时更好地帮助航信进行产业整合提升竞争力。刘海法先生47岁，曾任航天金穗高技术有限公司工程师；航天信息股份有限公司项目主管、技术质量部部长、技术研究院常务副院长。现任航天信息股份有限公司技术研究院院长。刘法海先生从航信内部基层做起，熟悉研发规划及细节，拟升任副总经理后，进一步表明公司加强研发态度，完善三级研发体系。

全年业绩将环比稳步增长，19年24倍安全边际高空间大。千万企业上云带来UP值的提升，助贷征信金融、用户数持续增长、自主可控的投入增长将是公司的长期增长动力。维持盈利预测不变，预计2018-2020年公司将实现净利润16.66（不考虑公允价值变动收益）、21.77、31.29亿元，目前估值具有安全性增长空间巨大，维持“买入”评级。