事件： 巨星科技发布16年年报， 2016年实现营收36.03亿元， 同比增长13.44%； 实现归母净利6.22亿元，同比增长29.54%， 单四季度实现归属净利润1.61亿元， 同比大增163%，全年实现EPS0.58元，分配方案为每10股派发现金1元。 17年一季度实现营收7.47亿元，同比增长6.94%，实现归母净利润1亿元，同比小幅下滑0.6%。

点评：

16年业绩超预期， 主营业务表现靓丽:16年主营业务表现较好， 其中五金工具业务营收同比增长6.51%，毛利率提升5.61个百分点；智能装备营收同比增长356%，毛利率小幅下滑2.33%；公司营收主要还是以五金工具为主，占比达到92%， 16年公司一方面进一步巩固并拓展海外客户以外，在国内市场通过突破轨道交通、矿业、石化几大行业并通过土猫网及第三方电商平台积极推动国内销售增长。 智能装备方面，公司积极实施内生+外延并举战略，整合旗下智能装备企业并拓展智能装备业务平台， 16年公司孙公司欧镭激光用于汽车自动驾驶的关键零部件激光雷达模块已进入销售阶段，另一方面通过收购瑞士PT、参股微纳科技等举措增强公司在激光测量、激光导航、人机交互等领域的技术实力，为公司未来成长进一步拓宽道路。

17年一季度业绩基本平稳，： 一季度是五金工具行业传统淡季，在16年同期高基数基础上， 17年一季度业绩总体表现平稳，显示公司经营状况稳定，经营性现金流同比大增57.32%，也从另一方面反映了主营业务的趋势向好。

智能装备业务蓄势待发， 17年有望收获惊喜： 公司坚定发展智能装备业务，通过不断的并购整合目前已初见成效， 在移动机器人领域， 已推出AGV、电力巡检机器人、安防机器人。 AGV和家居机器人等产品，预计2017年将会有长足的发展。 在激光设备领域同样收获不断，欧镭激光在第50届CES消费电子展上首次面向海外企业重磅推出了Toucan系列的2D、 3D-16线激光雷达两款新品，该系列产品可广泛应用于机器人、 AGV、无人驾驶等领域。目前3D激光雷达已获得了海外订单，公司预计2017年将会有较大的销售收入和销售利润。

业绩持续稳健， 维持“谨慎推荐”评级： 看好公司智能装备领域的布局， 维持谨慎推荐评级。 预计2017-18年EPS分别为0.68元、 0.77元、，对应当前股价PE分别为24倍、 21倍。

风险提示。 汇兑风险， 技术研发风险。