欧菲光(002456)

结论与建议：

欧菲光��目前中国镜头组装与指纹辨识之领导厂商，除具有最大产能外并与中国Android厂商如华��、小米、Oppo、Vivo等维持 良好之合作关系，且研调处推估2017年双镜头与中低价机种采用指纹辨识之趋势将兴起，主要业务稳定增长，公司并藉由收购SONY之组装厂切入美系A客户之供应链，长期亦可受惠OLED题材，维持买进，目标价42.8元（PER=40X2017EPS（F））。个股点评：

公司简介：欧菲光创始业务��触控贴合，客户��中国品牌智慧型手机，且公司凭藉对薄膜触控之领先优势切入指纹辨识，目前��中国市占最高厂商，并於2012年介入摄影模组组装，4Q16以2.34亿元收购SONY设立之广州镜头模组厂，正式切入美系A客户智慧型手机前镜头组装供应链，主要客户以中国Android手机品牌厂，包含华��/小米/Oppo/Vivo。

2016年营收253.2亿人民币，EPS0.7元：因中国智慧型手机品牌厂整体出货增加，使镜头组装以及指纹辨识需求同步放大，又公司镜头组装业务除单镜头外亦开始放量出货双镜头，主要以华��及小米��主，又指纹辨识受惠Android机种由高阶导入至中阶，渗透率攀高进而推升出货量，2016年预估营收253.2亿人民币（+36.9％YoY），较2015年大幅度成长，预估税後净利7.37亿元人民币（+54.1％YoY），预估EPS0.7元。预估2017年营收303.8亿人民币（+20.1％YoY），预估税後净利11.28亿元人民币（+53％YoY），预估EPS1.07元。