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申万宏源策略分析师谢伟玉/王佳音/王洋阳：A 股回调后最佳投资标的和主题

个股方面：随着A 股市场流动性出现好转，从6 月开始的大幅下跌行情宣告断落。我们认为，短期看，救市资金出动、停牌增多、高管，大股东增持市场资金改善了市场的资金供需。中期看，随着下跌造成系统性风险，大量救市资金逐步离场，市场将进入波动震荡行情，个股会出现分化。利用价值型指标和交易型指标筛选，我们认为以下标的最大概率可以长期胜出并予以推荐：罗莱家纺，中海达，沧州明珠，禾欣股份，华峰超先，大北农，软控股份，新大陆，大冷股份，久其软件。

主题方面：我们认为市场经过六月的洗礼后，一些被低估、弹性强的主题投资价值开始显现。我们通过各主题的估值回撤深度、近来国内市场反弹初期各主题的Alpha 和Beta 弹性，以及主题板块的近期事件推动和可期预期，挑选未来反弹时最被低估、弹性最强、最有催化剂的主题。通过筛选，我们认为“互联网+”、”金融+“、”军工+“是下半年最佳主题。利用类似逻辑进行量化标的筛选，在这些优势主题中选出的最大弹性标。截至7月13 日，推荐标的为：（1）通用航空：博云新材、航新科技、南通科技；（2）参股金融：弘业股份、泰达股份、亚泰集团；（3）航母：成飞集成、盛路通信、闽福发A；（4）互联网金融：信雅达、多伦股份、邦讯技术；（5）核能：科新机电、兰石重装、中核科技。

他山之石，可以攻玉：美国2001 的互联网泡沫后，科技股涅磐重生，从跌幅最快的板块迅速反转成为反弹最快幅度最大的板块。金融股步随其后，也完成了大幅反弹。2008 的次贷危机后，金融板块转而成为反弹最强和持久的板块，同时科技，医药板块也紧随其后呈现强势反弹。从美股的经验看，互联网+、金融+ ，消费电子，医疗等板块值得关注。

行业方面：计算机下半年推荐两大主题：1）行业龙头公司给予高估值；2）抓住互联网和产业融合的投资机会。军工方面，建议重点关注：1）军民融合带来的投资机会；2）前期超跌严重标的的价值回归机会；3）下半年催化剂对于军工行业的整体影响。机械制造方面，推荐重点关注：1）超跌风险释放带来的投资机会；2）近期积极信号频出、政策强力推进的核电板块。