美亚柏科(300188)

事件：公司发布公告，第二期限制性股票激励计划首次授予已完成。首次授予激励对象共计471人，授予限制性股票908.61万股，授予价格为12.19元，首次授予日为12月7日。

投资要点

限制性股票激励调动管理层积极性，彰显公司长期发展信心：公司本次共授予471人共计908.61万股限制性股票，授予价格为12.19元。股票解锁比例分别为40%、30%、30%，业绩考核目标分别为相对于2015年净利润增长30%、50%、70%。通过限制性股票激励，公司业绩与管理层深度绑定，充分调动管理层积极性，同时彰显公司对于长期发展的信心。

以电子取证为主体，拓展大数据及网络空间安全双翼：公司是国内电子数据取证行业龙头企业，网络空间安全与大数据信息化专家。目前公司的发展呈现“一体两翼”态势，电子数据取证作为发展主体，在公司收入中占比最高，未来将实现业务的跨行业拓展，维持行业领先地位；以大数据和网络空间安全为双翼，逐步完善产品服务体系。具体来说主要包括四块业务：电子数据取证、网络空间大搜索、视频分析及专项执法装备和大数据信息化产品，同时公司在四大产品的技术基础上衍生发展处存证云+、搜索云+、数据服务和信息安全四大服务体系。

互联网监管与大数据信息化逐步发力：公司目前大力拓展新业务，一是基于互联网监管，公司的重点客户工商部门、发改委、证监会、金融办等都在加强线上监管，公司目前已经成立了美亚商鼎在互联网监管领域进行布局。二是城市公共安全平台，是由地级市政府主导组建的的跨部门数据融合分析平台，实现对主要行业安全隐患进行安全预警，实现公安、交通、医疗等数据的互联互通。

给予“买入”评级：我们预计公司2016/2017/2018年净利润分别为2.25/2.88/3.79亿元，摊薄EPS分别为0.46/0.58/0.76元，现价对应PE41/32/24倍。首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：网络安全市场低于预期。