调整如期而至

盘中特征：

周二两市继续大幅下跌，个股普跌。 上证指数收于 4887.43 点，下跌 175.56 点，跌幅 3.47%，成交超过 0.9 万亿元；深成指收盘 17075.93 点，下跌 626.62 点，跌幅3.54%，成交 0.80 万亿元。28 个申万一级行业指数全部下跌，下跌前列的是建筑装饰、国防军工和钢铁。非 ST 类股票涨停家数 90 家左右，120 家股票跌停。

后市研判：

调整如期而至。近期我们反复强调在攻击下个熊市缺口前市场需要一次修整。股市有句谚语叫做“涨势不言顶”，当然在具体研判短期走势的时候，我们需要寻找一个技术目标位。牛市格局中，逐一回补熊市留下的缺口是比较常用的短期目标位的设定方法。2008 年 1 月 22 日留下的缺口，4818 点-4891 点，被顺利回补后，熊市留下的缺口还剩下最后一个，在 5912 点附近，离目前点位还有 1000 点左右。因此，市场需要一次调整来为下一次进攻做准备。当然，下跌之后各种过去的利空会被重新挖掘出来用以解释，其中包括清理场外配资、大盘股加快发行等等。

创业板仍是牛市的主战场，但短期需要调整。创业板指数是这轮牛市的主战场，目前累计涨幅最大。短期看，年初以来该指数一直领先于整体市场，但近期有构筑阶段性高点的迹象。创业板两大龙头个股乐视网和东方财富有逐渐走软的趋势，此外多个热点的行业领涨公司均陷入调整。我们预计短期创业板指可能在 3200-3600区间内震荡。建议中线投资者等待基本面良好的新兴产业股票更合适的介入时机。