外贸数据点评：进口强劲佐证内需改善 经济基本面没有想象中糟糕

8 月进出口数据同时好转，双双超预期，表明内外部需求均有所改善。尤其是进口数据明显改善，2015 年以来，受到内部需求较为疲弱的影响，进口一直持续负增长，且多月连续在接近或超过10%的负增长，此次为2014 年12 月以来首次转正，再度佐证国内需求旺盛。

出口方面，一方面人民币贬值起到一定的积极作用，另一方面主要外需市场有所改善，但就外需改善是否具有持续性，分析师们各执一词。

具体数据来看，以美元计价法看，8 月出口同比下滑2.8%，前值为-5.4%，预期-4.7%；进口同比增长1.5%，前值-12.5%，预期-5%。刨除基数影响看，出口降幅进一步缩窄，进口增速则将有所缩小。总体看，进出口数据双双远超预期。

进口两年来首现正增长 再证内需旺盛

首创证券研发部总经理王剑辉指出，价格方面整体没有特别明显的促进，所以进口的改善更多体现为内需的改善。显示中国政府振兴经济方面还是做得比较好的，可以说内需改善的可持续性正在增强，潜力正在扩大。企业对未来预期有较为稳定改善的迹象，从这个因素看，进口的持续的稳定到稳中有升还是可以期待的。

中银国际证券首席宏观分析师朱启兵也指出，进口显示出国内的需求有所好转，综合最近其他数据来看，8 月PMI 有所好转、电厂耗煤量、高炉开工率数据都有所好转，说明经济并不像固定资产投资数据显示的那么糟糕，预计8、9 月的经济数据整体不会太差。