8月进出口均有好转。海关总署公布 8月美元计价出口同比下滑 2.8%，进口同比增长 1.5%，出口增速创近 5 个月新高，进口增速 22 个月以来首次转正。当月贸易顺差 520 亿美元，较 7 月小幅增加。

外需普遍好转，但整体仍然偏弱。 8 月除香港外对主要出口对象国出口同比增速均有改善，其中对日本（ 0.4%）、欧盟（ 2.4%）出口增速由负转正，对美（ -0.25%）出口降幅缩窄。外需改善一定程度上与美元、日元、欧元等主要货币有效汇率的升值有关，而人民币有效汇率则持续缓慢走弱，出口竞争力相对提升。但 8 月对港出口大降 17.8%，降幅扩大。考虑到 4 季度发达经济体增长或有放缓，对港出口增速下滑值得关注。整体来看，出口改善趋势尚未稳固， 4 季度外需整体可能仍然偏弱。

进口改善主因国内大宗需求增加。 8 月国内需求回暖对进口形成支持，原油、铁矿石进口数量分别超季节性大增 18.3%和 23.5%，显示国内商品需求有所回暖，而铁矿石、原油等大宗价格同比跌幅收窄也是导致进口增幅转正的重要原因。未来几个月随着国内经济数据从 7 月的很差向一般差修复，进口整体有望继续小幅改善。

进出口数据对汇率和货币政策无实质性影响。 去年 8 月汇改对美元数据的扭曲效应将在 9月后弱化，进出口数据将跟接近实际情况，而在加工贸易顺差仍然较大的背景下，央行并无动力利用贬值促进出口，贸易数据的小幅变化难以对货币政策产生实质性影响。