内外需求疲弱，工业增速再创新低。2016 年1-2 月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.4 %，比2015 年12 月份回落0.5 个百分点，环比增长0.38%。有三方面原因导致工业增加值维持弱势：一是外需低迷导致出口降幅扩大，1-2 月份工业出口交货值下降4.8%，降幅比2015年12 月份扩大2.3%；二是部分高耗能行业和传统行业生产增速回落，1-2 月份，钢铁、有色、化工、建材等高耗能行业生产增速比2015 年12 月份均有所回落；且粗钢、水泥、电解铝、煤炭等产品产量下降幅度均有所扩大；三是烟草行业生产大幅下降，1-2 月份烟草行业增加值同比下降15.6%（2015 年12 月份为增长 16.9%），影响全国工业增速回落0.7 个百分点。

政府财政继续发力，固定资产增速20 个月来首次回升。1-2 月，全国固定资产投资同比名义增长10.2%，较2015 年全年增速回升0.2 个百分点，20 个月以来增速首次出现回升，较2015 年12 月大幅提高3.4%，环比增长0.83%。分产业看，第一产业投资744 亿元，同比增长34.3%；第二产业投资14087 亿元，增长7.9%；第三产业投资23177 亿元，增长11.1%。

值得关注的是，基建投资增速从上月的12.1%回升至15%，新开工项目计划则大幅增长41.1%，显示政府财政继续发力。资金来源方面，1-2 月增速大幅下滑至0.9%，主要由于自筹资金降幅较大，国内贷款累计增速创一年新高，可能反映信贷有流向实体的迹象。

地产相关数据全面回升，或推动上下游产业回升。1-2 月份房地产投资比去年全年提高2%至增长3.0%，房屋新开工面积从去年全年下降14%回升至增长13.7%，房地产开发企业土地购置面积降幅比去年全年收窄12.3%至下降19.4%，土地成交价款由去年全年下降23.9%回升至增长0.9%，商品房销售面积增速比去年全年提高21.7%增长28.2%。这些数据全面回升，显示在政府政策的刺激下，房地产价格逐步回升带动了房地产市场的投资热情，未来房地产投资继续改善概率较大，或逐步传导至房地产上下游产业。不过由于近期一线城市房价涨幅过大，可能导致后续政府有针对性的调控政策，但在房地产去库存的大背景下，一线城市以外的城市依然会出台各种政策保证房地产市场的平稳发展。

消费需求保持平稳，地产类消费继续改善。1-2 月社会消费品零售总额同比名义增长10.2%，较上月滑落0.9%，属于季节性滑落，滑落幅度小于去年的1.1%，消费需求仍然比较稳健。其中全国网上商品零售额同比增长25.4%，增速虽比上年同期有所放缓，拉动作用有所下降。另外房地产相关行业继续高速增长，单位家具类、建筑及装潢材料类商品同比分别增长16.4%和14.9%，增速分别比上年同期加快4.0 和2.4 个百分点。

总的来说，内外需疲弱导致工业生产依然较弱，经济没有显着回暖，依旧低迷。但是值得关注的是政府加大力度进行投资，新项目投资计划大幅增长，且基建增速出现好转。另外，年初以来地产刺激政策连番出台，带动地产需求持续向好，房地产相关数据均大幅回升。随着房地产价格的持续上升，各地加大力度推进“去库存”，房地产市场有所恢复，经济阶段性见底的可能性增加。不过经济基础并不稳固，经济企稳需要宽松政策继续保驾护航，而且2016 年政府工作报告也暗示将加大财政政策宽松力度。未来一是要有效利用目前宽松的货币市场环境，继续疏通资金向实体经济传导的渠道，避免资金空转；二是要进一步推进结构性减税减费等宽松财政政策，降低企业经营成本，提升企业投资意愿。