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宏观日报:中央投资计划不断发力‚实体经济为何仍在下行?

2016-02-25 00:00:00 发布机构:申万宏源 我要纠错

据国家发改委新闻发言人表明:截至2015年底,11大类重大工程包已累计完成投资5万亿元,规模已超当年的四万亿投资计划。而2015年全年全国固定资产投资(不含农户)为55万亿元。但2015年全年,中国城镇固定资产投资同比增长仅10%,为15年来最低,

中央投资计划不断发力,但整体投资却一路向下。

此轮5万亿投资是以2015年7月为分水岭,分了两个阶段实施。第一个阶段的刺激计划是2014年11月――2015年6月的7大投资工程包,总规模3.1万亿;第二阶段是2015年7月开始的4大投资工程包+7大投资工程包的后续建设项目。截至2015年底,这11大类重大工程包累计完成投资5万亿元。下半年实际投资规模的降低,使得2015年第三季度GDP一度下滑至6.9%,跌破7%的年度预期值。

此轮五万亿计划得发力点为民生工程+新兴产业+消费工程+制造升级改造工程+铁公基,目标是加大重点领域有效投资,发挥稳增长调结构惠民生作用。在面对全球经济复苏低迷,国内需求不振,人民币贬值,产能过剩,负债率过高,供给侧改革等诸多复杂因素叠加困难局面下,此轮投资为稳增长的带动效应并没有预期的明显,效果远不如上一轮四万亿投资。

主要源于以下两点:一,此轮五万亿投资,需要面临的局面和解决的问题,都比四万亿投资计划要复杂很多;二,尽管国务院多次要求各地要尽快确保项目落地开工,但实际上,有不少项目却因为资金、土地、审批甚至不作为等主客观原因,迟迟未能落地。这又进一步拖累了,五万亿中央投资计划对社会资本的带动效应。

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