重点摘要：

美国经济延续复苏的步伐，并开始进入加息周期。美联储的加息将对全球资金流动和大宗商品价格带来重要影响。

欧洲经济虽然保持复苏，但是较为温和；虽然有量化宽松政策的支撑，但是分散和羸弱的财政力量以及局部社会动荡将给欧洲经济的复苏带来风险。

新兴市场经济体的发展速度全面下降，在区域内部由于产业结构不合理以及较为严重的通胀、资金撤离问题而面临衰退的风险。

国内的消费、投资和净出口三大需求都在收缩；传统的刺激政策不再是宏观经济调控的重点。政策的重心转移到了供给侧改革，着力于做好“ 去产能、去库存、去杠杆、降成本和补短板” 等工作；与之相应的货币政策在量上着重于对冲资金流出，且更倾向于使用新型工具进行精准调节；降息的可能性仍然存在，但空间已经较小。